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台積電Q4估季成長10%，明年營運看年增5-10%

2017-10-27claregie

台積電(2330)公告第三季EPS達3.47元，並預期第四季營運可維持季增10%，符合市場預期，法人普遍認為表現穩健。展望明年，公司強調營收將維持5-10%年成長，不過近年因先進製程投資較大，以今年資本支出即達108億美元，創歷史新高，預期將面臨折舊費用跟著增高，公司強調，除營收維持成長，獲利能力上也將持續提升，目標期許毛利率都可維持貼近50%的高水位。

台積電為全球最大半導體晶圓代工廠，全球市占率最高。以第三季產品應用佔營收比重，手機/通訊佔56%、工業25%、電腦10%、消費性9%。以製程佔營收比重來看，28nm佔23%、16/20nm佔24%、10nm佔10%、40/45nm佔12%、65nm佔10%、90nm佔5%、0.11/0.13um佔3%、0.15/0.18um佔10%、0.25um佔3%。

公司第三季合併營收2521.1億元，超越財測目標2,460億元至2,490億元的水準，毛利率為49.9%，營益率為38.9%，單季稅後純益899.3億元，EPS為3.47元。公司並預估第四季營運可維持季增10%，法人普遍認為，符合市場預期，表現穩健。

今年由於10nm及7nm建置，資本支出達108億美元，創歷史新高，財務長何麗梅指出，未來幾年台積電資本支出都會超過百億美元，預期也會面臨折舊增高，以今年折舊費用較去年成長16%，預期明年折舊費用還將更高。

公司強調，未來營運目標，不僅營收維持成長態勢，在獲利能力方面，將持續創造價值給客戶，並增加營運效率，維持高產能利用率，三方面並進下，目標期許毛利率都可維持貼近50%的高水位。

針對今年全球市況分析，公司表示，今年全球半導體市場成長16%，其中主要因記憶體本身成長達51%，扣除記憶體表現，則半導體產業成長6%，而晶圓代工成長約7%，台積電表現則優於平均，預期今年營收成長達8.8%。而展望明年，半導體市況可望維持往上，公司本身成長則預期有5-10%。

在先進製程方面，台積電強調目前28nm製程的市佔率已達7成以上，由於公司在價格及客戶上皆有優勢，認為未來維持7成以上市佔不是問題；10nm於今年第二季量產，第三季佔營收比重達10%，預估第四季佔營收比重將超過20%；7nm預計明年第二季量產，將成為明年成長動能之一，7nm plus則於2018年底將有50個設計定案(tape out)，並於2019年量產，5nm則預計在2019年上半年風險試產、2020年量產。

近年營運動能維持往上，公司為保障股東權益，財務長何麗梅表示，明年現金股息考慮增加，幅度仍未定。法人分析，若照2015年配息6元、2016年配息7元，2017年可望配息8元，以目前股價位置來看，隱含現金殖利率約3-4%。