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今(2018)年第2季財報出爐,觀光股表現較佳公司有美食-KY(2723)、六角(2732)以及瓦城(2729),受惠展店效益顯現,營業利益皆有年增雙位數表現,另方面,旅行社像是雄獅(2731)、鳳凰(5706)以及五福(2745),則因為旅遊元件採購成本提升、市場價格競爭,毛利率、營業利益紛紛較去年同期下滑。

美食今年第2季在展店效益加持下,營收61.45億元、年增15.12%,由於第2季是中國市場淡季,加上南加州中央工廠產能甫去瓶頸、稼動率還未拉升,營益率11.27%,較前季以及去年同期修正,與市場預期相符,營業利益則達6.92億元、年增11.93%,稅後淨利5.18億元、年增8.86%,EPS為2.88元;展望後市,法人表示,美國市場年底前預計再展8店,中國市場前7月同店營收(SSSG)維持成長,預期全年保持正向,今年全年營收估雙位數成長,不過下半年將開出北加州中央工廠,預期初期在稼動率偏低之下,營益率表現較去年同期將有一定壓力。

六角今年第2季營收9.29億元,季增17.02%、年增62.72%,創歷史新高,由於澳洲子公司費用控管,且王座餐飲費用率亦下降,帶動營業利益6771.0萬元、年增19.30%,本業恢復年成長,稅後淨利4568.2萬元、優於去年同期,EPS為1.23元。瓦城第2季營收10.56億元、年增4.99%,營業利益1.19億元、年增14.77%,EPS為4.2元,優於去年同期的3.68元。

另方面,第2季營業利益年減1成以上的有漢來美食(1268)、雅茗-KY(2726)、國賓(2704)、晶華(2707)、王品(2727)、雲品(2748)、新天地(8940)。

因為費用較高,使營業利益呈雙位數年衰退有漢來美食、雅茗、晶華,其中,晶華第2季營業利益呈年衰退,惟受惠子公司Regent Global出售子公司RHW51%股權及部分子公司股權交易案已於6月底完成移轉,認列出售利益3.68億元,致稅後淨利呈年增,EPS為4.48元、優於去年同期的1.99元。

王品第2季台灣事業營益率雖然回穩,不過中國事業則因為競爭加劇、獲利表現較淡,致合併營益率達2.72%、年減3.17個百分點,營業利益1.10億元、年減50.64%,稅後淨利1.20億元、年減12.51%,EPS為1.56元。

雲品則因第2季為傳統淡季,加上認列關閉品花苑一次性費用,致營業利益年減43.07%,稅後淨利亦雙位數年減。

另方面,旅行社像是雄獅、鳳凰以及五福,則因為旅遊元件採購成本提升、市場價格競爭,毛利率、營業利益紛紛較去年同期下滑。至於第2季營業利益盈轉虧則有華園(2702)、寒舍(2739)、大略-KY(4804)以及紅馬-KY(2928)。其中,大略是因為中國婚宴市場競爭壓力所致,紅馬則因去年下半年日本總務省將故鄉納稅回禮上限降至3成,許多民眾提前於去年上半年辦理故鄉納稅,以致去年上半年故鄉納稅業務基期較高,使今年第2季以及上半年營收規模下滑,加上推展GCF業務及區塊鏈線上捐款平台使費用增加,致營業利益較去年同期轉虧。

百貨股方面,營業利益年增1成以上有統一超(2912)、全家(5903)、大洋-KY(5907)、遠百(2903)、益航(2601)以及日成-KY(4807)。統一超主要受惠台灣門市營運穩健,且台灣星巴克今年併入合併營收所帶動;全家則是因為台灣門市同店成長(SSSG)持續向上所帶動。

大洋則在線上線下串接、行動支付效益顯現、地鐵施工負面因素排除、加強費用控管、單店獲利能力提升,以及虧損店面虧損情況持續收斂等因素帶動下,第2季營業利益年增34.87%,稅後淨利1.62億元、較去年同期轉盈,EPS為0.89元。

第2季營業利益年減1成以上則有,特力(2908)、東凌-KY(2924)以及凱羿-KY(2939)。其中凱羿主因Copper Chef鍋具為銷售周期尾聲、新品還未出貨,致營收規模明顯下滑所致,法人表示,凱羿與TriStar合作推出Copper Chef第二代鍋具已於7開始出貨,氣炸烤箱則預計下半年於歐洲、日本銷售,加上Copper Chef鍋具也將拓展亞洲市場,下半年銷售包括台灣、中國市場,整體來看,預期下半年營運表現可望較上半年回升。至於營業利益盈轉虧的則有麗嬰房(2911)、紅木-KY(8426)。

客思達-KY(2936)第2季則因積極進行庫存調整,使倉儲置櫃費已較前季大幅減少,帶動營業利益較前季轉盈。

電線電纜公司方面,受惠台灣大型案件如台電基礎建設案回溫,包括華新(1605)、大亞(1609)以及大山(1615)營業利益皆較去年同期成長1成以上。其中華新除了電線電纜事業回溫之外,不鏽鋼事業獲利亦穩定,加上商貿地產事業有南京華新城D地塊住宅認列銷售利益,帶動第2季營業利益42.38億元、年增592.38%,稅後淨利37.29億元、年增468.02%,創歷史次高成績,EPS為1.12元。

其他產業方面,崇越電(3388)受惠Silicone報價上揚所帶動,崇越電今年第2季營收22.83億元、年增23.06%、創歷史新高,稅後淨利1.24億元、年增65.09%,EPS為2.00元、亦創新高。條碼印表機廠鼎翰(3611)以及科誠(4987),則受惠營收規模提升以及台幣匯率走貶,帶動毛利率紛紛較前季以及去年同期走揚,獲利表現亦同步回升。

神達(3706)以及致伸(4915)營業利益則較去年同期下滑1成以上,其中致伸第2季受惠手機相機模組出貨回升,單季營收達147.98億元,季增24.5%、年增7.0%,惟受到產品組合較差影響,毛利率11.6%、季減0.7個百分點,由於費用控管有成,營業利益3.96億元、季增62.2%,惟業外收益較少,稅後淨利3.39億元,季減3.9%、年減26.7%,EPS為0.76元。

聰泰(5474)則受惠產業應用越來越需要進行後端分析,客戶需要搭配相應軟體應用,聰泰具備替戶開發軟硬體整合解決方案能力,因而切入多個產業應用領域客戶,在客戶增加之下,帶動第2季營收年增35.04%,營業利益年增74.78%,稅後淨利年增181.17%,EPS為1.97元。上福(6128)則因去年收購美國事務機耗材通路領導廠商Katun,並於今年1月起併入財報,帶動第2季營業利益年增1成以上。

匯鑽科(8431)第2季則因為新品量產前有較多試產成本,以及泰國廠架設第2條線須提列相關前置成本(量產前藥水成本),致第2季營業損失達4881.2萬元、虧損較去年同期擴大。至於旭源(8421),第2季營收年減13.25%,營業利益則較去年同期轉虧。

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    陳智霖分析師 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()