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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

中國連鎖幼教顧問服務業者大地-KY(8437)第二季毛利率攀高，上半年每股獲利6.49元，不畏人民幣貶值的影響，獲利仍優於去年，展望第三季，大地進入幼兒用品銷售旺季，營收跳增，今年預估新增客戶家數將上看50家以上，上半年新導入客戶的進度如預期，且在規模經濟發威下，今年營利率將優於去年水準。

以大地-KY去年的營運結構，幼兒園顧問服務占比重為59.5%、幼教產品占比重24.5%、資訊軟體(教學以及管理軟體)占比重16%。

以大地第二季的表現來看，大地第二季為傳統營收最淡季，但毛利率持續攀高，第二季每股獲利2.75，上半年每股獲利6.49元。

另外，市場擔心自第二季中旬後的人民幣貶值趨勢，會衝擊大地的獲利表現，但因大地也是以人民幣支付當地的成本以及費用，整體上半年獲利仍是優於去年的水準。

另一方面，隨著客戶數的增加，規模經濟的發酵，大地上半年營利率來到逾68%的水準，相較於去年同期64%，向上提升了4個百分點，展望下半年，雖然因為產品組合變化，較低毛利率的幼兒用品銷售比重較高，通常下半年的營利率會低於上半年，但全年的營利率仍會優於去年。

展望第三季，則是進入幼兒園開學前，客戶會先採購備足相關幼兒用品(書包、教材等等)，7月營收已創高1.13億元，月成長逾66%，第三季循往年季增至少5-6成以上的水準，而9月則會開始陸續與客戶洽談隔年顧問費用的水準。

另外，中國在2016年開放二胎化的政策，新生兒持續增加，幼兒約滿3歲即將進入幼兒園就讀，故預估自2019年9月起，中國第一批開放二胎化的學齡兒童將可陸續就讀幼兒園，故推動客戶提早準備興建幼兒園並簽約成為大地客戶，效益在2018-2019年可發揮。