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興櫃廠南寶樹脂(4766)預計11月下旬掛牌上市，其今年來營收受惠NIKE動能強勁，鞋用膠成長佳，前9月營收年增9.07%，不過因油價上揚，成本墊高，毛利率下滑，上半年EPS僅3.26元，遜於去年同期的4.04元。不過，公司表示，5月已反映成本壓力，全面調漲價格，相對7、8月毛利率已回升至往年水準，營運谷底應已過，同時下半年營收、毛利率皆可望恢復成長。至於明年營運表現上，公司則看好三大新品-碳纖維複合材料、光學膠、奈米塗料於明年將陸續放量的效益，法人則估，南寶明年營收成長可達約一成。

南寶成立於1963年10月，為特用化學品之專業製造廠商，產品線分為四大類，第一類為鞋用膠，主要客戶為NIKE、Adidas等全球前十大運動鞋品牌商，在客戶之鞋膠佔有率達50%以上，目前佔營收比重約40~45%；第二類則為接著劑，應用面極廣，包含紡織用膠、衛材用膠、紙品加工、皮革接著等，佔營收比重35~30%；第三類為建材用膠，佔營收比重15~10%；第四類為塗料事業，在汽車配件烤漆市場，市佔率達8成，並應用於內牆、家具、牆壁等塗料領域，佔營收比重約15~10%。

以產業面角度來看，全球接著劑市場規模達133億美元，應用面與民生需求關聯性高，因此每年大都與全球GDP表現連動，平均維持3~4%的成長率，公司表示，由於接著劑應用領域分散且強調在地服務，因此目前於包含台灣、中國大陸、越南、印尼、澳洲、馬來西亞等七個國家成立生產據點，共有20個廠房，並行銷超過50個國家，客戶數超過上萬家。

在上半年營運表現上，南寶上半年營收75.8億元、年增9.18%，主要係NIKE成長強勁，使鞋膠出貨表現佳，另外今年在衛材用接著劑市場，受惠於打入大陸紙尿布廠商，市佔率提升，不過，由於公司原料佔成本達70~80%，且原料價格與原油連動大，是以，今年來在油價一路走高下，成本墊高，上半年毛利率僅22.55%，遜於去年同期的27.72%，稅後淨利3.54億元，EPS 3.26元，遜於去年同期的4.04元。

不過，公司表示，因應成本壓力，5月已全面調漲產品價格，7~8月毛利率已回升至往年水準，預期營運谷底已過。法人預估，南寶第三季毛利率可達25%，同時下半年毛利率可望止穩回升，全年營收則看挑戰年增一成。

展望明年營運，南寶董事長吳政賢強調，公司重視研發，每年新開發之產品約佔總營收5%，且針對明年，目前已開發三大單價、毛利率較佳的新產品，首先為碳纖維複合材，已切入筆電上蓋、底座、安全帽、自行車等客戶領域，同時有2~3家廠商開發時程已至最後階段，預估12月驗證後，下季可望放量；再者光學膠部分，主要應用在偏光板、觸控面板上，客戶以大陸客戶為主，目標是取代日本供應商，今年營收貢獻已達4~5千萬，預期明年出貨可望倍增。第三項則為奈米塗料，以水性製成材料創造出電鍍工藝的表面效果，由於屬環保製程，搭上大陸政府環保政策，目前在大陸廠商採用率逐步提高中。

整體來說，公司表示，上述三大新品預期明年佔營收比重可望約從2~3%起跳，另外也會開發新型鞋底材料(大底、中底等)，目前與鞋廠客戶開發中，拚明年可望導入在新款運動鞋應用上，法人則預期，南寶明年營收年成長可達約一成左右。

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