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棉花市場供需健康，南紡今年營運看成長

2017-04-27claregie

棉價波動方向，向來影響南紡(1440)營運表現，而首季受惠產品銷售價格上揚、需求提升，其第一季營收達51.14億元、年增21.74%；雖4月初國際棉價一度呈急跌，但近期已見回升，且公司預期，在棉花市場供需仍偏緊下，全年棉花價格估約落在70~80美分/磅，仍屬健康水位，故法人認為，南紡今年整體營運看可優於去年。

南紡為台南幫成員之一，是國內最大的聚酯棉與棉紡紗廠。產品分為化纖及棉紡紗，棉紡紗佔營收54%，化纖佔35%，其他則佔11%。化纖產品包含聚酯棉、聚酯絲、聚酯加工絲、 瓶用酯粒等。而由於南紡棉紡紗相關產品佔營收比重逾5成，使棉價波動對其營運影響大。

生產基地包括台南仁德廠、太子廠、新市廠，以及越南廠。產能方面，台灣各廠棉紡紗總產能約16萬錠/年，越南廠則於去年11月再新開出3萬錠產能後，總產能達63萬錠/年；聚酯絲日產200噸、聚酯棉日產348噸、聚酯粒日產365噸、瓶用酯粒日產300噸。

南紡第一季受惠國際棉價較去年同期上揚14%，帶動公司產品銷售價格上揚，且需求提升下、全產全銷，第一季營收達51.14億元、年增21.74%。

不過棉花價格從3月初高點每磅78.24美分下滑至4月初的73.74美分/磅，走勢波動明顯，南紡分析，此主要係今年棉花種植面積擴大，使市場預期明年產量將增加，且期貨市場有獲利了結氣氛的影響所致。

公司亦強調，去年棉價低點一度下探59美分/磅，近期棉花價格雖下滑，但仍維持在70美分以上，加上今年美國棉花市場需求旺盛，供需仍偏緊下，近期棉花價格又已回升至77.86美分/磅；整體來看，公司預期今年棉花價格約落在70~80美分/磅，仍屬健康水位。

法人分析，南紡第一季營收上揚，且隨棉價走高獲利表現亦佳，而第二季棉紡紗相關產品需求仍佳，估營運表現可持平首季水準，而全年來看，雖化纖產品表現較持平，但今年棉紡紗相關產品表現佳、且佔營運比重逾五成下，看好今年營運可較去年成長。