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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

永豐餘(1907)受惠年初衛生紙之亂影響，民眾預期漲價的囤貨心理使需求暴增，使得營收規模擴大，首季營收較去年同期成長14.9%，但毛利率卻未完全反映紙漿成本價格走揚之勢，使毛利率下降，惟業外有匯兌利益及投資收益等挹注，帶動單季較去年同期由虧轉盈，這也是近5年來首次在第1季獲利。展望第2季，法人預估，受到華紙外購漿比重下降，加上陸續調整報價，反映成本價漲影響，估計漿紙事業群毛利率將比第1季轉佳，望帶動整體毛利率走揚。

永豐餘旗下有三個事業群，若依照第1季事業群佔營收比重來看，工紙紙器約佔39%、漿紙約佔26%、消費品約佔16%、其他則約佔18%。

永豐餘持有華紙(1905)股份約57%，因此漿紙事業群主要為華紙貢獻，華紙由於首季受到紙漿價格漲、營收規模擴大，但受到花蓮地震使自產紙漿比重下降，外購漿比重增加，加上機台檢修費用增加，使獲利能力下降。

工紙紙器方面，永豐餘主要分為中國揚州廠、桃園新屋廠，公司表示，去年第3季時，揚州廠因汙水檢測未通過，使之須間隔1年後才能申請進口廢紙許可證，目前揚州廠皆使用中國在地高價廢紙，因此壓縮毛利率，但今年第3季將再度提出申請，但就目前同業取得的進口量來看，對毛利率改善可能有限。

至於消費品方面，永豐餘旗下品牌包含五月花、柔情、得意等，受到年初衛生紙之亂影響，民眾預期漲價的囤貨心理使需求暴增，使得該事業群營收年增13.2%，永豐餘表示，紙漿成本價格漲，但為了滿足市場需求而未即時反應成本價格，至於外界關心未來會不會漲價，永豐餘則不願回答。

永豐餘首季營收178.2億元，較去年同期成長14.9%，但毛利率下降至13.8%，惟業外有匯兌利益及投資等收入，EPS達0.07元，相較於去年同期虧損0.03元，由虧轉盈，同時也是近5年首度在第1季出現獲利。

展望第2季，法人預估，受到華紙外購漿比重下降，加上陸續調整報價，反映成本價漲影響，估計漿紙事業群毛利率將比第1季轉佳，未來也須持續觀察紙漿價格波動走勢。