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技嘉Q1主機板出貨增幅略修正；全年出貨量看成長

2017-02-28張 以忠

技嘉(2376)今(2017)年1月營收達42.91億元、年減12.48%，主因農曆年節提前、工作天數較少，以及AMD新品上市前，反而使Kaby Lake平台產品出現買氣觀望效應，法人表示，AMD新品已於近日開放預購，其加入戰場對於後續主機板市況能否有加乘效應(Intel+AMD)仍待觀察，整體來看，原本市場預估第1季技嘉主機板出貨量可季增1-2成，目前暫時修正為季增約1成；全年來看，今年技嘉持續布局電競主機板市場，料帶動高階主機板持續成長，整體主機板出貨量估小幅成長。

技嘉為主機板大廠，目前產品營收結構為主機板佔5成以上，顯示卡約佔15%、伺服器代工約15-20%、其餘為其他；主機板出貨地區以中國為主，約佔5成左右、歐洲約2成，其餘為亞太等地區。

技嘉去年前3季營收達399.92億元、年增3.59%，毛利率18.04%、年減0.21個百分點，由於費用控管有成，營益利益達15.43億元、年增31.62%，EPS達2.83元、優於上年同期。

技嘉去年第4季營收達123.51億元，季減17.00%、年增1.06%，營收較前季下滑，主因主機板處於新品推出前空窗期所致，營收表現大致符合市場預期，法人預估，技嘉去年全年EPS可站穩3元以上。

技嘉今年1月營收達42.91億元、年減12.48%，主因農曆年節提前、工作天數較少，以及AMD新品上市前，反而使Kaby Lake平台產品出現買氣觀望效應，法人表示，AMD新品已於近日開放預購，其加入戰場對於後續主機板市況能否有加乘效應(Intel+AMD)仍待觀察，整體來看，原本市場預估第1季技嘉主機板出貨量可季增1-2成，受到1月出貨較預期為低影響，目前暫時修正為季增約1成。

顯示卡部分，法人則估，由於去年下半年在新品上市帶動下，顯示卡出貨表現佳、使基期較高，因此今年第1季出貨表現估季持平。

短期來看，依目前出貨掌握情況，1月主機板出貨量估為第1季低點，預期2、3月出貨表現可望逐月走升。

全年來看，法人表示，今年技嘉持續布局電競主機板市場，料帶動高階主機板持續成長，整體主機板出貨量估能小幅成長；顯示卡部分，則因目前能見度較短，且去年出貨基期較高之下，今年整體市況以及出貨表現有待持續觀察；伺服器部分，預期今年雲端客戶需求看增，預估營收表現有望成長1成以上。