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2017年11月01日

工業電腦龍頭研華（2395）公布2017年第三季營收，雖然毛利率仍受匯率等因素干擾，未能重返4成關卡，但在費用控制得宜下，營益率持穩15％之上，稅後淨利年增14.63％、每股盈餘2.28元。

研華2017年第三季合併營收112.02億元，季減1.78％、年增7.6％，創同期新高、歷史次高。毛利率39.01％、營益率15.42％，優於第二季38.58％、15.37％，但低於去年同期41.53％、16.06％。

研華第三季業外收益2.52億元，雖季減34.69％，仍年增達1.39倍。歸屬業主稅後淨利15.91億元，季減7.66％、年增14.63％，每股盈餘2.28元，略低於第二季2.47元，優於去年同期追溯調整後的2.1元。

研華表示，第三季毛利率較第二季略有提升，但尚未重返往年4成以上水準，主要仍受到產品組合、匯率及零組件漲價等三項因素影響，以影響程度百分比來看，產品組合占50％、匯率30％、零組件漲價20％。

觀察各地區營運，研華表示，第三季仍以大中華區及歐洲區表現較出色，歐洲地區需求比預期強勁。美國地區雖仍衰退2％，但幅度已較上半年的5％縮減。包括日本、韓國的北亞地區及新興市場表現續強，只是營收絕對數貢獻效益不若大中華區及歐洲區顯著。

觀察研華第三季各地區營收貢獻，北美占28％、歐洲占17％、大中華與台灣地區占32％、亞洲及新興市場14％、其他地區為9％。

以各事業群營運觀察，研華第三季仍以嵌入式板卡系統、工業物聯網2大事業群表現較佳，以美元計價營收分別成長16％及4％。先前較弱的網通部門營運動能復甦，恢復個位數正成長，專做設計製造服務（DMS）的應用電腦事業群（ACG）表現則明顯不佳。

研華表示，ACG事業群以承接大型ODM專案為主，受專案出貨時程影響，單季營運波動幅度本就較大。ACG事業群上半年營收成長5％，但第三季出現超過2成衰退，拖累前三季合計營收衰退8％。

由於先前ACG事業群多位主管相繼請辭，傳跳槽轉往競爭對手樺漢（6414），是否因此影響該部門營運，研華則表示，年初時已預期下半年營運將有趨緩，無法判定是否與此事有關，不過該部門營運目前已恢復穩定，雖然第四季狀況預期改善有限，仍希望明年能恢復成長。