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宏正(6277)今(2018)年第3季營收12.20億元，季減3.25%、年減1.42%，營收略低於預期，主因有部分OEM訂單遞延至10月出貨，以及美國通路調整之故，法人表示，第3季毛利率估約持穩前季，展望後市，預期10月營收可優於前月、以及去年同期，11、12月表現則稍有挑戰，主因中國市場需求較弱，以及因為匯率波動使新興市場客戶拉貨趨於保守，整體第4季營收可優於前季、力拚持平去年同期。

宏正為KVM(Keyboard-Video-Mouse切換器)專業製造商，產品營收結構為KVM佔63.3%(其中消費型/SOHO佔24.2%、企業級39.1%)、專業影音產品約18.1%、USB周邊設備6.4%、連接線材4.5%、其餘為其它；以市場別來看，亞洲佔48%、美洲29%、歐洲21%、其餘為其它。

宏正今年第1季受惠KVM出貨回溫，單季營收12.73億元、年增6.85%，帶動營業利益達2.50億元、年增11.88%，惟因稅制調整提列一次性損失，稅後淨利1.84億元、僅小幅年增1.57%，成長幅度低於本業的增長，EPS為1.54元。

宏正第2季營收12.61億元、年增10.19%，毛利率58.85%、年增1.11個百分點，營業利益2.17億元、年增30.04%，稅後淨利1.91億元、年增30.66%，EPS為1.60元。

宏正今年第3季營收12.20億元，季減3.25%、年減1.42%，營收略低於預期，主因有部分OEM訂單遞延至10月出貨，以及美國通路調整之故，法人表示，第3季毛利率估約持穩前季，不過因為營收規模下滑，獲利表現估較前季略下滑。

展望後市，法人表示，預期10月營收可優於前月、以及去年同期，11、12月表現則稍有挑戰，主因中國市場需求較弱，以及因為匯率波動使新興市場客戶拉貨趨於保守，整體第4季營收可優於前季、力拚持平去年同期。

全年而言，法人表示，專業影音部分，今年前3季營收年增12%，拉貨需求較去年回溫，全年該產品線包括矩陣、延長器以及環控等產品都將成長，其中成長幅度最大為延長器，主要為其搭配Over IP KVM客戶出貨所帶動，預期全年營收保持雙位數成長。

Over IP KVM部分，今年前3季營收年增約21%，預期今年全年成長幅度可優於前3季水準，包括企業機房，以及中控室的勤務中心、交通、多媒體、工業4.0等需求帶動。

擴充基座方面，受惠切入大型電商平台，包括亞馬遜、Best Buy等，實體通路也切入Walmart，且產品熱賣，帶動銷售額成長，去年該產品線佔營收比重約6%，今年前3季營收年增幅則達約39%，預期今年全年可保持近4成年增幅。

惟在消費型KVM方面，由於價格競爭較為激烈，且對於匯率波動較為敏感，今年以來銷售表現較為平淡，多少影響宏正合併營收表現。

整體而言，法人表示，宏正今年合併營收估低個位數成長，毛利率持穩去年，並在費用嚴控下、費用率看持穩，整體獲利表現看優於去年。

中美貿易戰方面，目前宏正在台灣以及中國深圳擁有生產基地，而美國營收比重約佔3成上下，其中有部分低階KVM以及線材為深圳廠製造銷往美國，此部分將被課徵10%關稅，宏正目前已將部分低階KVM移至台灣廠生產、以降低影響。

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