.

受到產品組合與成本墊高影響，沖壓件專業廠鉅祥(2476)前三季毛利率下跌，累計獲利年減28%，每股稅後盈餘1.08元，法人預期，該公司受中美貿易直接影響有限，後續投入車用動作會持續，包括車載鏡頭與車燈散熱片等機構件都在送樣中，期待挹注中期動能，只是短期景氣變數仍大，是大環境相對不可空因素。

鉅祥本來是以3C電子為主的沖壓件廠商，後因3C電子多屬紅海市場，公司積極朝向利基領域轉型，包括工業、醫療及車用等，其中工業已是全球機電大廠施耐德的主要零件供應商之一，近年供貨該客戶的生產基地逐年增加，供貨佔比同步成長；車用近年營收佔比則穩定成長到15%，未來一年也將有不少新產品發酵。

不過，鉅祥今年前三季營運遭遇逆風，一方面因間接交貨美系大客戶的沖壓件數量減少，另一方面則因開發車用等新產品的成本提高，影響毛利率，在毛利率下跌的拖累下，累計獲利年減超過25%，每股稅後盈餘1.08元。

展望第四季，法人認為，中美貿易對鉅祥的直接衝擊不大，直接與間接的影響約3%，還屬可應付範圍，加上集團在全球的生產基地相對分散，是相對競爭同業的優勢。只是因第四季也逐步進入傳統淡季，加上今年受到成本影響的毛利率壓力較大，今年獲利挑戰較大，每股稅後盈餘恐難維持近三年的2元以上，屬於調整期。

但經營團隊仍持續深化利基布局。在車用市場方面，已投入車載鏡頭的機構件，並送鏡頭廠商認證中，預計明年下半年將有初步成果；另也開發車燈散熱片，並交客戶測試中，期許明年都能逐步產生小量貢獻。

至於工業市場，公司所擁的大客戶近年在新興市場頗有斬獲，且與鉅祥的搭配默契漸增，逐年增加零件釋單可期。

法人預估，鉅祥今年營收恐呈現年減，在毛利率壓力下，獲利也會是近年相對低潮，每股稅後盈餘先拚穩住1.5元，只是公司現金充裕，維持高現金股利配發可期。明年雖大環境存在變數，加上銅價波動，可能是經營團隊的挑戰，但期許車用布局持續發酵，營收佔比穩定提升。

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec