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華祺(5015)去年Q4受營收規模下滑，業外匯損干擾，法人推估，獲利將較去年Q3下滑，不過全年EPS仍可望上看3.3元，來到近3年高點，而在獲利提升下，今年股利也有機會落在2.5~2.8元，隱含殖利率達8%；展望今年，在歐美景氣持續回溫帶動下，華祺目前訂單已看到7月，由於交期拉到較長，公司在訂單選擇上也較為謹慎，不過仍需持續留意匯率波動影響。

華祺為全球最大不鏽鋼小螺絲專業製造廠，目前在桃園、泰國與印尼都設有生產基地，台灣廠月產能900公噸，主要外銷美國市場；印尼廠月產能350公噸、泰國廠月產能450公噸，海外廠以外銷歐洲市場為主，華祺不鏽鋼小螺絲在歐洲市佔率達5成；華祺台灣廠與海外廠都約占合併營收5成，而華祺目前歐元佔營收比重4成。

華祺去年受惠歐美市場景氣回溫、需求持續釋放，整體接單狀況不差，尤其在鎳價回檔時，客戶補貨意願更為踴躍，顯示市場心態正面，而華祺從接單到出貨約需2~3個月，去年Q3訂單主要為Q2所接，當時鎳價還在8000~9000美元/公噸，客戶下單相當積極，帶動去年Q3營收明顯拉升至近7億元的高檔，而隨著去年9月鎳價拉高至11000美元/公噸，客戶下單情況也恢復常態，加上年底盤點影響，華祺去年Q4合併營收則為6.49億元，季減6.6%，但年增達14.9%。

在獲利表現方面，華祺去年Q4主要出Q3所接訂單，由於漲價效益還待進一步顯現，且原料成本也有所墊高，加上台幣升值影響，法人初估，華祺去年Q4毛利率應僅較Q3小增，而業外則有匯損，以此估算，華祺去年Q4 EPS有可能落在0.7~0.8元，較Q3的1.15元下滑，不過2017年全年EPS則可望達3.2~3.3元，將優於2016年的2.96元。

展望今年，華祺受惠於歐美景氣回溫，目前訂單已經接到7月，對此，法人指出，目前全球具量產規模、且可外銷的不鏽鋼小螺絲廠寥寥可數，中國目前外銷還少、而日本則攻內銷市場為主，至於歐美則因成本考量，當地螺絲螺帽廠近年並為擴充產能，反而在先前市況不佳時，還有一些鋼廠收掉，而華祺為全球規模最大的不鏽鋼小螺絲專業製造廠，且產品品項多達數十萬種，也帶動公司接單持續成長。

華祺雖會在接單時就購料鎖住成本，不過隨著交期拉長，匯率風險也會跟著增加，而華祺目前匯率計價基準乃是採用當日台幣匯率再加6毛，也就是說，如果目前台幣匯率為29.5元，華祺則會用28.9元的台幣去接單，以降低匯率風險。

而除了匯率調整外，華祺也採選擇性接單，盡量承接單價、利潤較佳的訂單，不去衝量；另外，為分散匯率風險，華祺去年起也增加內銷比重，華祺目前台灣廠小螺絲稼動率仍維持7~8成，但線材產能則開較多，透過增加線材內銷量，去化台灣廠產能，也多少分散外銷風險。