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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

年底盤點影響，法人認為，森田(8410)去年12月營收估將月減，不過仍可望維持年增，展望今年，在大陸禁噴塗的環保替代商機帶動，加上新增客戶挹注下，法人看好，森田今年營收成長仍可看二位數，公司目前則持續布局中國車用市場，期望中長線可受惠新能源車與汽車輕量化趨勢。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB，過去主要競爭同業為日廠日本寫真，但日本寫真近年已淡出NB市場，並積極轉攻智慧家電、車用市場，至於德廠Kurtz則因成本問題，在NB市場主要承接量較大的主流消費機，市佔率並不如森田，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電，公司也持續開發與拓展車用市場。

受惠於同業轉單、大陸環保政策帶動，森田去年Q4營收仍相對有撐，法人估算，森田去年12月合併營收應不到1億元的旺季水準，但仍可望優於2016年的12月，以此推估，森田去年Q4合併營收將可突破2.8億元。

在獲利表現方面，森田去年Q4受營收規模降、台幣升，法人認為，去年Q4毛利率將較去年Q3下滑，業外也估有匯損干擾，去年獲利高點應落在Q3，但去年整體獲利則可望優於2016年。

展望今年，雖然整體消費NB銷量仍看平淡，但在大陸去噴塗產能政策帶動下，法人預期，森田既有客戶訂單仍有成長空間，另外，某美系NB品牌廠原本IMR供應商為Kurtz與日本寫真，在日本寫真淡出市場的情況下，森田可望進入該美系品牌廠供應鏈，森田今年營收增幅仍可望看二位數。

中長線來看，法人則表示，在環保趨勢帶動下，未來IMR應用範圍可望持續擴散，而森田同業日本寫真則看好IMR在汽車與智慧家電的多元應用，日本寫真退出NB市場其實是為了集中資源耕耘新應用，未來若整體市場版圖放大，對整體生態鏈發展也屬正向。

森田目前則持續布局中國車用內飾件市場，法人認為，隨著汽車輕量化與能源車需求提升，塑膠內飾件需求將持續提升，森田未來可望受惠此趨勢。