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鉅明(8928)第2季營收4.37億元，季減28.07%、年增6.42%，優於市場預期，單季毛利率達20.38%，為2016年第2季以來首次重返2字頭，加上業外也有匯兌利益進補，EPS為0.79元，較2017年同期佳，亦優於市場預期。不過，法人表示，鉅明在客戶營運策略調整下，第3季淡季更淡，第4季則旺季更旺，惟全年營收、獲利可望較2017年呈小增。

鉅明為高爾夫球桿頭OEM/ODM廠，高爾夫球組桿約佔營收5成、高爾夫球頭佔2成、高爾夫球具則約佔2成、其餘還有租賃等約佔1成。第一大客戶為全球市占約4成的高爾夫球品牌廠TaylorMade，佔鉅明營收比重約8成；目前鉅明的生產基地皆在高雄，共有4個廠區。

鉅明公布第2季財報，單季營收4.37億元，季減28.07%、年增6.42%，呈季減係因第2季為傳統淡季，惟在客戶市場銷售狀況佳下，仍較2017年同期呈小增。原先市場認為，第2季營收規模不比首季，固定成本不變的情況下，毛利率可能不如首季，但鉅明第2季毛利率達20.38%、優於首季的18.78%與2017年同期的12.30%，主要係產品生產良率提升及匯率助攻，加上在業外也有匯兌利益進補下，EPS為0.79元，較2017年同期佳、並優於市場預期。鉅明上半年營收10.44億元、年增約8%，EPS達1.71元、優於2017年同期的0.72元。

另外，鉅明表示，2017年客戶策略性調整淡旺季、平均生產，但2018年淡旺季比2017年明顯。對此，法人則認為，TaylorMade於2017年中被母公司Adidas以127億台幣讓售給美國私募基金公司KPS Capital Partners，因此，下單策略上確實看到一些改變。

在後續發展上，由於高爾夫球大廠持續在新品發表時間上作調整，盡可能避開競爭對手的正面迎戰，而TaylorMade為市佔率前三名的高爾夫球廠商，策略上也力求市佔率穩，相對鉅明也對客戶的銷售具信心。

展望下半年，法人認為，第3季鉅明淡季效應明顯，因此營收將不如2017年同期成績，毛利率也因營收規模減而有壓，獲利料不如2017年同期；第4季則進入傳統旺季，營收估可較2017年同期佳，毛利率也回升，獲利表現上亦優於2017年同期。

整體來看，在中國政府對高爾夫球態度趨於開放，帶動亞洲地區需求漸回溫下，2018年高爾夫球市況稍好，因此，預估鉅明2018年營收、獲利將比2017年小增。