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利奇(1517)今年上半年昆山廠受到環保政策的影響下，使得部分製程委外，毛利率有壓，而下半年公司有信心能夠提升自製率，後續營運看正向。法人則表示，第3季起毛利率應可較上半年轉佳，而第4季營收則估持平，下半年EPS估落損平邊緣，全年可轉虧為盈，後續應持續觀察昆山環保問題能否盡快改善，使委外的比重降到最低。

利奇為自行車零件與一般機械之製造、加工與銷售廠商，依照產品與營收比重來看，自行車剎車器組約佔3成，管材類(座立管、車把等)約佔3成，其他(花鼓、快拆、鍛造件等)約佔3成

利奇主要有代工與自有品牌兩大塊業務，中高階產品與客戶共同開發的產品是在台灣廠生產，約佔營收55%，而較低階大量的產品則在蘇州昆山廠生產，約佔營收45%。客戶主要為歐美地區成車廠，歐美地區約佔營收75%，亞洲則為15%，其他地區約佔10%，國內巨大(9921)、美利達(9914)相加約佔營收1成左右。

利奇上半年營收14.29億元，年增2.65%，訂單狀況穩定。惟毛利率在首季落到6.94%，EPS -0.15元，第2季毛利率則到9.33%，惟業外有處分收益進帳，單季由虧轉盈，EPS 0.55元。

公司表示，昆山廠受到中國環保政策影響，因此上半年多項製程(拋光、電鍍、烤漆等)委外，因此毛利率表現不佳，但下半年工廠許多設備已通過環保檢測，因此僅拋光項目委外，大幅提升自製率，因此毛利率可陸續回到過往水準。

而外界也關心，為何不從昆山廠移到別處生產，公司則表示，目前在昆山地區擁有全製程的同業很少，加上利奇有能力掌握鋁合金的技術，從鋁錠進口到產品製造，能夠掌握生產品質，因此策略留在當地，並持續改善製程，符合當地環保規範，也盼能改善不合法規的相關同業低價搶市的風氣。

利奇的生產基地位於彰化石牌、南投南崗、蘇州昆山等地，共三個廠區。去年深圳廠處分使得營運辛苦，EPS從過去全年約1元左右的水準，首次轉虧為-0.18元，而今年第2季認列處分廠區的收益挹注，因此EPS從首季的-0.15元上揚至0.55元，公司表示，後續將不再有任何深圳廠的相關收益或支出。

自有品牌「PROMAX」在歐美中高階自行車市場經營，主要為美國子公司在經營，因此在營業費用方面較高，公司表示，公司以自有品牌起家，且超過25年，透過美國子公司經營下，現在在歐美市場的通路已有陸續展現出品牌知名度，因此後續將不會減少這塊費用的投資。

至於外界也持續關心貿易戰的影響性，公司認為，主要是成車廠受到的影響應會較大，利奇現在中高階的產品都是從台灣生產製造，接單狀況也不錯，並從台灣直接出口歐美地區，因此目前也未感受到貿易戰影響性。

利奇第3季營收7.73億元，季增2.37%、年增8.44%，法人認為，若利奇的自製率確實明顯提升，毛利率應可較上季走揚，獲利可落在損平邊緣左右，不如去年同期成績。

展望第4季，公司認為，今年營收有微幅增加，主要是因為前幾年受到紅色供應鏈、環保政策等影響營運腳步，因此今年開始加強接單速度，盡量讓客戶維持訂單量，第4季也力守不衰退為主。法人則表示，第4季營收應與前季相當或小增，毛利率也優於上半年水準，因此獲利同樣可能落在損平邊緣或小盈。

全年而言，今年利奇在接單狀況與去年相當，惟受到昆山廠環保政策的影響下，而在製程上多委外，因此上半年毛利率有壓，下半年若可明顯提升自製率，毛利率應可緩步回到過往15%左右的水準，全年營收較去年看持平或小增，獲利則可轉虧為盈，後續應持續觀察昆山廠的環保問題能否盡快改善，讓生產回到該有的水準。

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