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波力-KY(8467)公布前3季累積EPS達2.09元，預估第3季EPS落1.56元左右，為今年以來的高檔水準，毛利率大幅優於原先預期，公司表示，高階、選手級的冰上曲棍球桿出貨量增加，帶動產品組合轉佳。法人預估，第4季為傳統淡季，營收估將季減，來到今年低點水位，毛利率也將回到25%左右水位，獲利將不如前季；全年力拼與去年營收持平，獲利表現將明顯優於去年。

波力-KY目前營收約85~88%為冰上曲棍球桿的OEM/ODM，12~15%為自有品牌Bonny的羽球拍和羽球周邊。主要的客戶為PSG集團旗下冰上曲棍球龍頭品牌Bauer與Easton，Bauer為目前全球市佔率第1名的品牌，Easton則為第3名。波力-KY於2015年9月與Bauer簽署獨家代工中高階商品10+1年的合約後，中高階產品如球員訂製球桿，即一直佔波力-KY營收75%、獲利則佔80%。

波力-KY前3季累積營收12.37億元，年增2.31%，毛利率為25.53%，EPS為2.09元。進一步觀察第3季營運狀況，第3季營收4.55億元，季增5.12%、年減13.69%，毛利率落在28~29%，EPS落在1.56元左右，為今年以來的高檔水準，且優於去年同期的水準。

第3季毛利率大幅優於原先預期，比起上半年20~25%的區間，明顯增加不少，公司表示，主要受產品組合轉佳，高階、選手級的冰上曲棍球桿出貨量增加，因此帶動毛利率走揚。

展望第4季，法人預期，波力-KY將進入傳統淡季，因此營收將季減，來到今年低點水位，而在毛利率方面，由於產品組合影響下，高階產品在第3季拉貨多，第4季應回到正常出貨組合，因此毛利率將回到上半年的區間，獲利將不如前季，但優於去年同期。

自有品牌Bonny則為羽球拍和羽球周邊產品，波力-KY產品皆為自有品牌的產品，銷售地區與營收方面，中國約佔8成、台灣約佔2成。波力-KY為增產品品牌知名度，先前已推出68公克輕量球拍，以及「羽你蓮心」會員特惠專案，並建置球友交流平台「雲羽集」，公司表示，透過多項行銷活動，盼增自有品牌的市場知名度。

至於外界也持續關心貿易戰影響，公司表示，冰上曲棍球桿、羽球拍皆無列貿易關稅清單，因此出貨量目前皆無感受到影響性。

全年而言，今年冰上曲棍球桿的成長性來自基本汰換需求，因此微幅年增，而羽球產品也看持平，全年力拼與去年營收持平，惟毛利率受到第3季的產品組合佳而走揚，獲利表現將明顯優於去年。

展望明年，公司認為，冰上曲棍球市場穩定，應微幅小增，而羽毛球產品則盼多項活動能帶動銷量成長。法人預估，營收先看較今年小增，惟法人提醒，多項行銷活動，讓明年的費用率可能往上提升2~3%，毛利率仍需觀察高階產品的出貨狀況。

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