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台虹Q1淡季營收季減2-3成；今年拼毛利率改善

2017-02-24萬 惠雯

台虹(8039)去年受到毛利率降低以及匯損因素，每股獲利降至2.81元。展望全年，第一季進入軟板基板淡季 估營收季減2-3成，而今年軟板基板市場成長有限，估營收為高個位數成長，而以提升毛利率為主，太陽能背板上半年在政策支撐下需求量仍佳，但下半年則有不確定性。法人估，台虹今年總營收為個位數成長，毛利率可望較去年的低點回升。

根據上季台虹的產品結構，軟板基板占62%、太陽能背板36%、其它占比重2%。

展望第一季，台虹預估因進入軟板基板的淡季，再加上去年第四季基期已高，故軟板基板營收季減約3成，目前稼動率約6-7成，太陽能背板季減10%，單季營收估季減20-30%，毛利率約為持平。業外部分，今年第一季目前台幣為走升趨勢，業外損益仍有壓力。

展望今年，以目前來看，台虹軟板基板產品線去年成長15%，基期高，但市場主要應用的手機市場再高成長難度高，公司以提升毛利率為主。台虹軟板基板的結構中，美系市場占比重36%，中系占43%，台灣硬板廠占17%，全年估軟板基板業務為高個位數年成長，今年則希望可以在改善生產良率，以及不衝量以維持毛利率為主的策略下，毛利率可望較去年改善。

在太陽能背板部分，因陸市場降補貼的到期日是6月30日，故估上半年將會有趕裝潮，下半年在補貼調降下，市況估會回軟。台虹在太陽能背板的策略為不衝營收，以保大陸廠獲利為主，今年估太陽能背板營收與去年持平。

台虹2016年營收102.84億元，年成長0.2%，營業毛利18.96億元，毛利率約18.4%，營業利益9.55億元，營業利率9%，稅後獲利為5.8億元，每股稅後獲利2.81元。去年獲利衰退，除了毛利率下跌外，業外匯損達2.16億元，影響每股獲利即有1元的水準。

台虹去年資本支出4.7億元，今年資本支出估為6億元，主要用在設備改善以及高雄新廠的工程，目前新廠已拿到使用執照，但擴產會保守看待。台虹去年隨著台系客戶擴張市場，市占排行已超過日商Arisawa MFG(5208.JP)，在全球第二名純軟板基板廠商中排名第二。