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浩鑫Q2毛利率估季增；惟全年能否轉盈待觀察

2017-06-09張 以忠

浩鑫(2405)今(2017)年第1季營收年增9.00%，惟因出貨多屬毛利較低NB訂單，使營業損失達9390萬元，每股虧損0.24元；浩鑫5月營收月增140.55%、年增42.68%，主因NB出貨挹注，預期6月出貨略修正、但維持相對高檔，整體第2季營收估優於前季，並在產品組合改善下，毛利率及損益表現可較前季改善，惟全年而言，由於今年NB部分訂單有遞延，目前能見度不算高，全年能否轉盈仍須觀察。另外在人臉辨識系統方面，浩鑫切入一家空廚公司，預計下半年導入。

浩鑫早期以主機板起家，之後以自有品牌Shuttle跨入準系統XPC的研發與製造，以及切入筆電白牌代工業務。目前營收結構為筆電代工約佔65%、準系統佔34%(XPC、人臉辨識系統等)、其餘為其他。市場營收結構方面，筆電代工業務以南美洲客戶為主，約佔8成以上，其餘為印度、東南亞等市場；準系統XPC則銷售至全球市場。

浩鑫今年第1季營收達9.67億元、年增9.00%，惟因出貨多屬毛利較低NB訂單，使毛利率達11.34%、年減6.93個百分點，營業損失達9390.1萬元，每股虧損0.24元(去年同期每股虧損0.17元)。

浩鑫5月營收達5.54億元，月增140.55%、年增42.68%，主因NB出貨挹注，預期6月出貨略修正、但維持相對高檔，整體第2季營收營收估優於前季，並在產品組合改善下(第2季的NB訂單毛利預期較前季佳)，毛利率及損益表現可較前季改善。

惟全年而言，由於今年NB部分訂單有遞延，今年NB出貨量估小幅成長(浩鑫去年筆電出貨達約70萬台)，目前浩鑫積極洽談包括巴基斯坦、阿根廷標案，惟目前能見度不算高，今年全年能否轉盈仍須觀察。

準系統方面，為浩鑫毛利較佳的產品線，去年出貨量約15-16萬台，預估今年出貨量約持平去年。

另方面，浩鑫去年推出人臉辨識系統2.0版本，系統效能進一步提升，浩鑫目前切入一家大型空廚公司，預計下半年導入；目前公司也與健身中心業者以及其他商用客戶洽談中。

另方面，浩鑫也開始布局長照產業，先前公告與中國業者合資成立山東力鑫養老產業發展有限公司，投資金額達1000萬人民幣，預計持股約一半，合資公司將爭取山東當地養老中心標案，並預期有機會在6-7月取得標案正式營運，浩鑫將提供智慧服務管理軟體及硬體整合系統。

據統計，山東目前人口約1億人，其中65歲以上人口佔約20%，看好長照市場未來成長潛力，浩鑫將持續接觸山東當地長照BOT案，冀能成為未來營運成長新動能。