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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

苯乙烯(SM)近期價格仍持續走揚，因大陸地區逾百萬噸產能歲修，且大陸對日、美、台祭出反傾銷稅，影響進口量大減，使供給減少，華東庫存維持5萬噸低檔，帶動SM價格堅挺，近期報價來到1460美元/噸，法人表示，5月SM利差達200美元以上，創今年以來新高，整體第二季獲利可望優於第一季，由於台苯(1310)營收達95%皆來自SM，挹注不小；而國喬(1312)的SM佔營收比重逾六成，不過第二季有產線歲修，影響單月產能約2萬噸，不過公司已備妥庫存，且SM價格持續上揚，認為第二季獲利仍可維持第一季高檔。

台灣主要SM三雄為台化、國喬及台苯。產能方面，其中台化SM產能約132萬噸，佔營收比重4.42%。國喬的SM年產能為37萬噸，佔營收比重達65%。台苯則SM設計產能為32萬噸/年，經製程改善後產能可達34~36萬噸/年，佔營收比重達95%。

SM近期價格持續上揚，來到1460美元/噸，法人表示，雖油價至高點回落，但SM報價仍堅挺，主要原因，包含中國華東地區港口庫存維持約5萬噸，仍處於近3年庫存水準下緣(4~24萬噸)，且鎮海煉化62萬噸則於4月中開始歲修50天、吉林石化46萬噸5月6日起歲修40天，第二季供應量減少；此外，大陸今年針對韓國、美國、台灣進口之SM祭出反傾銷稅，影響進口貨大幅減少，由於大陸每年仍需進口300萬噸SM，使今年內需供應量減少，大陸內地SM報價居高不下，帶動遠東區SM報價易漲難跌。

目前觀察，法人表示，乙烯雖強但苯價回落較多，使SM 5月現貨利差達200元以上，為今年單月平均以來最佳表現，看好整體第二季獲利可望大幅優於第一季，由於台苯營收達95%皆來自SM，挹注不小；而國喬的SM佔營收比重逾六成，不過第二季有產線歲修，影響單月產能約2萬噸，不過公司已備妥庫存，且SM價格持續上揚，認為第二季獲利仍可維持第一季高檔。

展望SM後市，6月中旬後，大陸歲修潮陸續結束，產能開出，估將影響SM報價結束強勁上揚走勢，不過，第三季又進入傳統SM出貨旺季，由於今年全球經濟景氣佳，目前看第三季旺季需求可望如期來到，且供給面仍受進口貨受限影響，預期SM價格仍有支撐，可望維持高檔盤整。

值得注意的是，台苯第三季將安排16萬噸的產線歲修，約18天，預計略影響產能；而國喬另一主要產品線ABS，因原料SM、BD、AN皆上揚，利差較前季下降，不過由於下游家電需求仍佳，供需將維持吃緊，預期價格與利差表現仍不差。