.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

程泰Q2營運看升；惟近期零件供應偏緊

2017-06-09鄭 盈芷

圖片來源:程泰網站

受惠於在手訂單持續成長，法人看好，程泰(1583)5、6月營收有望逐月墊高，Q2合併營收將可望達18億元，而隨著台幣升值幅度走緩，毛利率也可望落底回升；程泰目前接單仍熱，不過因線性滑軌等關鍵零件供應吃緊，下半年營收增長空間還有待觀察。

程泰為國內工具機大廠，主要生產CNC車床，產品主要應用於汽機車相關產業，其餘包括精密零件、能源產業、航太、國防、3C產業，而程泰旗下子公司亞崴(1530)則以生產加工中心機為主；程泰上半年中國占營收比重33%、台灣23%、歐洲22%、中東6%、美洲10%、其他亞洲市場占6%。

程泰受惠於大陸、台灣與歐洲接單普遍回升，Q1合併營收達15.86億元，年增17%；不過受到台幣強升影響，程泰Q1毛利率為24.05%，來到近15季的低點，而在業外部分，匯損則達1.6億元，導致程泰Q1每股虧損0.16元。

觀看程泰Q2營運，程泰4月合併營收為5.1億元，月減17%，不過有鑑於程泰目前在手訂單持續墊高，法人看好，程泰5、6月合併營收將逐月墊高，程泰Q2合併營收將可望回到18億元，季增逾1成；另外，程泰去年Q4起已陸續調整價格，法人認為，Q2起程泰毛利率將可落底回升。

程泰目前除大陸、歐洲市場接單持續理想，近期來自美國航太、能源等詢單也有增溫，法人認為，就接單狀況來看，程泰Q3營收還有持續墊高的空間，不過因近期上銀(2049)、THK線性滑軌供應普遍吃緊，也增加程泰下半年排單的難度，程泰下半年營收成長幅度仍待觀察。

另外，程泰去年航太應用已占營收比重1成，法人看好，程泰今年航太比重還有提升空間；而程泰因應客戶需求，也將建立電動車齒輪傳動軸前端車銑磨的示範產線，不過接單還需看客戶狀況，長期而言，則有助於程泰累積在電動車應用的實績。