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先進光Q2估恢復獲利；2H可望優於1H

2017-07-13許 暁嘉

光學鏡頭廠商先進光（3362）今年6月營收創新高，主要係受惠於美系與陸系高階商用筆記型電腦鏡頭拉貨，以及美系智慧家庭應用新品出貨所帶動。整體第二季營收來到4.26億元、季增近27%、年增約14%，加上匯率影響降低，推估應可恢復獲利。

展望下半年，在NB出貨旺季支撐下，加上利基應用新產品陸續量產出貨，市場看好先進光接下來營收有機會一路旺到9、10月，整體下半年營收及毛利率表現均可望優於上半年，帶動獲利進一步提升。

過去先進光主力產品集中在筆記型電腦及數位相機鏡頭，近年來不斷調整，目前筆記型電腦應用鏡頭比重來到6成多，其他安控、車載、智慧家庭、網路攝影機、無人機等等利基應用產品比重逐步提升。預估接下來NB鏡頭比重可能續降至5成，對於毛利率表現將具正面助益。

先進光2017年第一季營收來到3.36億元、年增28.35%，毛利率維持29%水準，營業利益3500萬元、年增1.5倍，但業外認列匯兌損失，導致稅後虧損1000萬元、每股虧損0.11元。

今年4、5月營收先升後降，但6月站上1.6億元、月增達21.74%、年增達22.65%，創下新高。整體第二季營收來到4.26億元、季增近27%、年增約14%，由於匯率因素衝擊降低，推估第二季應可恢復獲利。累計上半年營收達7.62億元、年增約20%。

先進光為專業光學鏡頭廠商，生產基地位於台灣台中、中國鎮江。隨著產品組合調整，營運狀況漸有改善。2016年毛利率提升到27.8%、年增16個百分點，每股盈餘回復1元以上，2017年第一季雖受匯損影響而小虧，推估第二季應可轉盈。市場看好下半年業績加溫，全年表現應可優於去年。