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元太Q2加溫；Q3營收挑戰季增兩位數

2017-07-13許 暁嘉

電子紙顯示器大廠E Ink元太科技（8069）第二季因工作天數回升，以及電子書閱讀器業務拓展、電子標籤等利基應用持續成長，帶動電子紙出貨增溫，單季營收季增14.68%、年增2.93%，推估毛利率及獲利均優於上季。

展望下半年，隨著電子紙出貨步入傳統旺季，並且電子書閱讀器陸續打入中國、印度等等新興市場及教育市場，電子標籤也持續成長，預期第三季營收還有機會季增兩位數幅度、回升到40億元以上水位。

獲利方面，元太退出LCD事業及調整營運結構後，2016年毛利率回升到36.56%，今年第一季毛利率進一步提升到38%，外界看好第三季旺季期間毛利率可能再衝高，全年平均毛利率可望落在38%-39%附近，本業獲利估將持續好轉。

至於公司近幾年之主要獲利來源FFS權利金收益，2016年大約貢獻22.5億元，預估2017年權利金收益金額可能與去年相近。

元太為全球最大電子紙顯示器供應商，市佔率超過9成。過去也曾生產並供應LCD面板，但目前已完全退出LCD事業、聚焦在電子紙領域，主要應用包括電子書閱讀器，以及電子貨價標籤、電子吊牌、電子海報、電子看板、電子卡片、穿戴裝置等等多元利基應用。

除了亞馬遜、SONY、WalMart等等國際重量級客戶，目前也供應電子貨價標籤給阿里巴巴旗下生鮮超商（盒馬鮮生）及京東旗下永輝精緻超市。

元太2016年營收140.06億元、年增5%，營業淨利6100萬元、本業轉盈，業外收益23億餘元（權利金約22.5億元），稅後淨利19.08億元，每股盈餘1.69元、年增2.5倍，為自2012年以來、近5年新高。每股配發1.5元現金股利。

2017年第一季營收32.18億元、年增28%，毛利率提升至38.73%、年增9個百分點，營業利益4500萬元、本業轉盈，業外權利金收益4億餘元，但匯兌損失也近4億元，首季稅後淨利約1.57億元、每股盈餘0.14元。

繼5月營收回升，6月營收又降至12.2億元、月減2.04%、年減7.22%，但整體第二季營收約36.9億元、仍季增14.68%、年增2.93%。推估單季每股盈餘優於上季。累計上半年營收約69.08億元、亦年增13.46%。