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新光鋼9月營收估緩，惟10月有機會再走強

2017-09-21鄭 盈芷

北中南皆設有物流中心

新光鋼(2031)因電子代工材料供應來得較慢，法人推估，9月合併營收將較8月放緩，不過隨著Q4鋼價走升，加上電子代工材料供應走順，且需求持續放大，預期10、11月合併營收將可更上一層樓，新光鋼今年合併營收有機會挑戰百億元，全年EPS則估將突破3元，明年配息表現可期。

新光鋼為國內鋼板裁剪、流通龍頭廠，目前有桃園觀音廠、台中彰濱廠、高雄岡山一、二廠，共4座廠與物流中心，公司原料主要來自中鋼(2002)、其餘還有日本以及歐洲等市場，並透過完善的通路佈局與產品線，及時滿足客戶需求。新光鋼有鑑於高雄廠產能已不敷使用，高雄一廠將擴充二期廠房1200坪，而因應特殊鋼需求增長，也將新建台南新吉廠2700坪，預計在2018年Q2投產。

新光鋼受惠於電子科技大廠裁剪訂單挹注，加上鋼價流通行情反彈，6月起合併營收規模明顯墊高，6~8月單月合併營收都維持在9億元以上，不過，受電子代工材料供應來的比較慢的影響，法人則估，新光鋼9月合併營收恐較8月放緩，但Q3合併營收仍可望較Q2提升，而隨著近期電子代工材料供應追上，法人預期，10、11月合併營收還有機會更上一層樓，以此估算，新光鋼全年合併營收將可望挑戰百億元大關。

在獲利表現方面，新光鋼Q2毛利率落底後，法人預期，在鋼價止跌、電子材料訂單挹注下，Q3毛利率將可較Q2回升，且將有中鋼等股利收益進帳，而Q4隨著中鋼盤價開漲，加上公司先前已趁鋼價下跌建立低檔庫存，新光鋼Q4毛利率還有望更佳，整體來看，新光鋼今年EPS將可望突破3元，以此推算，新光鋼明年配息將可望較今年的1.8元更佳。

就近期鋼市氛圍來看，隨著大陸後續將召開十九大，且冬季將有限產議題，市場預期後續煉鋼需求將降，在預期心理影響下，近期國際鐵礦石價格也出現較明顯的修正，近幾天價格跌落70美元/公噸，不過，有鑑於Q4仍為用鋼傳統旺季，預期Q4鋼價仍有一定支撐，而後市則仍需持續觀察供給與庫存的變化。