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科誠Q3營收估季持平；全年EPS估站上5元

2017-09-22張 以忠

科誠(4987)今(2017)年8月營收達9647萬元，月增18.46%、年增15.83%，法人表示，依目前能見度，第3季營收至少持平前季，毛利率估季持平，業外因台幣走升預計有小幅匯損，全年而言，今年在中南美洲、歐洲需求較為強勁帶動下，今年營收、本業可較去年回升，EPS可望站上5元，目前本益比約13-14倍。

科誠為條碼印表機廠，主要經營印表機品牌(Godex)、代工(ODM)與銷售碳帶耗材。目前營收結構為自有品牌條碼印表機約佔8成、ODM佔1成、碳帶1成；目前銷售地區營收佔比為美洲約佔21%、亞洲19%、中國佔29%、歐洲31%(含非洲、中東)。

科誠今年第2季營收達2.65億元、年增6.23%，毛利率38.27%、年減2.06個百分點，主因匯率波動所致(相較去年同期台幣匯率走升)，營業利益3569.7萬元、年減11.89%，由於台幣相較前季走穩、有匯兌利益挹注，稅後淨利為4305.5萬元、年增76.82%，EPS為1.78元。累計上半年營收5.00億元、年增6.23%，稅後淨利6257.1萬元、年增27.22%，EPS為2.54元。

科誠今年8月營收達9647萬元，月增18.46%、年增15.83%，法人表示，依目前能見度，第3季營收至少持平前季，毛利率估季持平，業外因台幣走升預計有小幅匯損。

全年而言，法人表示，今年中南美洲、歐洲需求較為強勁，中南美洲上半年營收年增約34%，主因巴西去年因政局不穩影響經銷商拉貨意願，今年以來則逐步轉好；歐洲上半年營收年增約20%，主因持續布局經銷客戶有成，加上積極開拓標案市場、專業系統整合商客戶所帶動，整體來看，今年營收、本業可較去年回升，EPS可望站上5元，目前本益比約13-14倍。

其他市場方面，科誠今年在中國市場部分，上半年營收年減約4%(以台幣計算)，主因人民幣貶值所致，若以人民幣計算，營收則年增約8%；北美洲上半年營收年減約7%，仍有受到ODM客戶進行組織整頓、減少下單給ODM廠的影響，目前北美ODM業務僅佔合併營收約3%，後續影響已大為減輕。

另方面，科誠目前工業型條碼列印機佔營收在10%以內，由於工業型機種單價、毛利率較高，科誠也積極開拓該市場，推出輕量型工業機種，可滿足物流集中站需求，公司將以高性價比拓展市場，目前先以歐美市場為主，後續表現值得持續觀察。