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興勤Q3營收高但少業外進補，EPS回到正常水位

2017-10-22林詩茵

被動元件保護元件廠商興勤電子(2428)9月在客戶十一長假前提拉貨下，單月營收達到5.28億元，改寫單月歷史新高紀錄，推升第3季營收達到14.98億元，亦改寫歷史新高紀錄。興勤表示，9月營收有提前拉貨效益，10月營收估降，第4季營收也將第3季回落；全年營收仍維持成長。法人則估，興勤第3季營收雖飆高，但因員工加薪致毛利率降，且無一次性大筆業外收益進補，估單季EPS將降至1.6~2元間，低於前季的3元，亦低於去年同期的2.45元。
興勤9月營收5.28億元，月增8.28%、年增10.65%，累計前3季營收43.18億元，則年增9.33%，優於公司年初預期的5%。

興勤說明，9月營收創高主要是客戶在十一長假前有提前拉貨效益，預估10月會回落，11、12月再回到正常水位。

法人則以目前興勤單月營收觀察，11、12月可能回到營收4.8億元。

而興勤雖第3季營收雖創高，法人估算，公司第2季起調整員工薪資，將導致第3季毛利率下滑，回到31、32%水準，尤其，又沒有一次性的業外收益入帳，單季將忠實反映本業業績，預估單季EPS將在1.6~2元左右，回到正常水位。

展望第4季，興勤指出，今年以來受惠於3C電子產品對保護元件的重視，以及3C產品的效能提升，增加保護元件的使用量，再加上物聯網、車用電子的發展趨勢也令電子元件的使用量增加，因此公司今年以來接單成長，連第4季的稼動率也還維持8成以上，單季淡季不會太明顯。

法人則估，興勤第4季營收有機會站穩14億元左右，單季EPS可維持1.5元左右水準，全年EPS則達到7.5元以上，雖低於市場原估的8元，但仍寫下歷史新高紀錄。

展望明年，興勤仍持續看好保護元件的需求，並預期市場需求仍能成長，而公司因持續佈局汽車市場，正與國際大廠接觸，擬進攻車內電子系統，盼成明年度的營運動能。

法人則估，興勤明年營收有機會成長5%，若匯率平穩、毛利率亦穩，則明年本業EPS可望維持6元以上，仍是過去的相對高水位。