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指紋辨識晶片廠商神盾(6462)第4季因新機種陸續進入尾聲，因此預估將為今年低點成績，法人預期，整體獲利狀況仍可微幅優於去年同期成績。展望明年，神盾有信心明年光學式方案將在三星、中國品牌手機的貢獻下，因此預期光學式方案營收將大於電容式方案營收，盼帶動整體毛利率走揚；法人則提醒，需持續觀察神盾實際切入三星A系列的機種以及實際出貨量，將為明年營運的關鍵。

神盾第3季營收15.92億元，季增7.61%、年增12.35%，毛利率則從上季38.27%下降至35.5%，EPS則從上季4.2元下滑至2.64元。公司表示，受到三星Note旗艦機種陸續出貨，帶動整體營收走揚，毛利率則因三星要求封裝而使成本墊高，與第1季形況雷同，因此影響獲利表現。

展望第4季，神盾表示，新機種陸續進入尾聲，因此預估將為今年低點成績，而毛利率方面則持續維持35%~40%的歷史區間。法人預期，整體獲利狀況仍可微幅優於去年同期成績。

至於外界持續關心光學式產品的進度，神盾說明，由於三星A系列有多款機種，但受到競爭對手很早時就與外界宣布將出貨，所以對公司的送樣結果有些雜音，但神盾有信心將在明年第1季起開始出貨光學式產品給A系列，只是實際的量仍需觀察客戶的分配狀況。

在中國品牌手機方面，公司表示，將在明年第2、3季放量光學式產品給前4大手機品牌客戶，對營收的貢獻明顯。

法人說明，明年上半年三星的旗艦機種超過一半機種，將採用三星自家專利超音波指紋辨識方案，其餘則採用光學式方案，像是A系列機種，而目前主要競爭光學式方案的廠商，包含神盾與中國大陸指紋辨識IC龍頭匯頂(Goodix)。法人進一步說明，三星同一款機種僅一家供應商，與中國兩家供應商不同，因此三星的機種被視為兵家必爭之地。

電容式解決方案的部分，由於三星開始多採用超音波、光學的方案，因此對於電容式的採用量也將不如今年，但神盾有信心仍可守住仍採電容的訂單量。神盾表示，明年上半年三星將推出一款可摺疊螢幕智慧型手機，該款將採用神盾側邊電容式方案。

神盾預期，明年光學式產品與電容式產品在出貨量方面將有2:8的表現，而ASP而言，光學式產品則高出3~4倍，因此就營收而言，光學式產品的營收將微幅大於電容式產品，至於毛利率方面，光學式產品優於電容式產品，部分低階電容式產品則改移至三星代工廠，盼穩目前毛利率。

法人說明，神盾的出貨方式有兩種，一種是已封裝好的晶片，另一種是未封裝的裸晶(wafer die)，前者由於需負擔封裝成本，故毛利率較低，後者則是晶圓切割好後送給模組廠，模組廠自行封裝測試，毛利率相對佳。今年三星的高階機種皆以封裝形式出貨，包含S9系列、Note系列，中低階的少數機種也需封裝，與過去僅有幾款高階機種封裝不同，但仍可維持毛利率35%~40%的區間。

全年而言，法人預估，高點將落在第3季，而三星旗鑑機的貢獻下，使營收獲利將明顯優於去年水準。至於明年，法人則提醒，需持續觀察神盾實際切入三星A系列的機種以及實際出貨量，而下半年的Note目前未確定採用光學式或電容式，未來可持續觀察。

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