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鼎翰Q1淡、Q2起步旺季；今年獲利看成長

2017-02-23張 以忠

鼎翰(3611)今(2017)年1月營收達2.45億元、年增30.02%，主因為併購的Printronix挹注營收所帶動，整體來看，第1季營收估呈年增表現，不過以季度來看，第1季為傳統出貨淡季，營收為今年低點，預期第2季起步入出貨旺季，營收表現料走升；全年來看，由於去年Printronix進行產線調整，多少影響出貨表現，今年在該因素已解除之下，加上看好歐美市場穩定成長，今年營收估增1成以上，獲利表現亦估優於去年。

鼎翰主要產品為條碼列印機，分為桌上型、工業型、攜帶型，營收佔比依序為67%、31%、2%，產品則銷售至歐美及亞太等市場。鼎翰目前有大陸天津廠、台灣宜蘭利澤廠兩座工廠，其中，宜蘭廠產能約佔6成以上，同時工業型條碼印表機生產線也以宜蘭廠為主。

鼎翰2015年收購美國條碼印表機廠Printronix的工業用條碼印表機部門，以強化鼎翰工業用機種領域實力，並於去年2月併入鼎翰合併營收。

鼎翰去年前3季營收達24.83億元、年增25.46%；而在毛利率表現上，因Printronix產品由外包轉至宜蘭廠生產的影響，使毛利率降至44.96%、年減1.62個百分點，加上併購Printronix後，需攤提可辨認無形資產費用(預計攤提五年)、費用率較高，致營業利益僅5.05億元、年減11.37%，EPS 9.91元、低於上年同期的11.74元。

受惠歐美市場拉貨需求佳及Printronix產線調整完畢後、出貨增溫，鼎翰去年第4季營收達9.55億元，季增10.64%、年增40.42%，法人表示，第4季因Printronix調整後、生產效益提升，加上經濟規模提升下，料帶動第4季毛利率優於前季，惟因第4季提列較多費用，預估費用率會較高。

鼎翰今年1月營收達2.45億元、年增30.02%，主因為併購的Printronix挹注營收所帶動，整體來看，第1季營收估呈年增表現，不過以季度來看，第1季為傳統出貨淡季，營收為今年低點，預期第2季起步入出貨旺季，營收表現料走升。

另方面，由於第1季台幣走升，法人預期，鼎翰第1季毛利率將會有一定壓力。

全年來看，法人表示，由於去年Printronix進行產線調整，多少影響出貨表現，今年在該因素已解除之下、出貨表現可恢復正常水準，加上生產效益提升(去年第4季Printronix毛利率已回穩)，Printronix今年毛利率有望優於去年，另外在市場方面，則看好今年歐美市場需求穩定成長，整體來看，今年鼎翰合併營收估增1成以上，獲利表現估優於去年。