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敦南改善產品組合、提高毛利率為近年目標

2017-06-05陳 祈儒

敦南改善產品組合、提高毛利率為近年目標

敦南科技（5305）近一年多來持續改善分離式元件、系統模組產品線的產品組合，今（2017）第1季毛利率表現高於2016年同期表現；預計今年平均合併毛利率應不低於去年表現。展望第2季，敦南單季合併營收可望來到約28億元上下水準，分離式元件維持穩定，子公司昂寶-KY（4947）的電源管理IC則可望進入旺季。並可望讓敦南下半年營運挑戰單季新高。

敦南改善產品組合、提高毛利率為近年目標

敦南產品包含分離式元件，約占5成多；IC產品（含子公司昂寶與敦南本身產品）約占35%成，CIS系統模組約1成多，而晶圓產品則占2~3%。

（一）去年開始調整分離式元件結構，敦南毛利率逐漸回升：

敦南2012~2015年合併毛利率平均值在22%；2016年第1季合併毛利率亦約23%、差距不大。不過，2016年第2季則大幅提升到28%、創歷史新高，主要是占營收比重約5成的分離式元件結構調整的貢獻。

據通路調查，敦南分離式元件2015年毛利率僅14%，而2016年第1季分離式元件毛利率已上升至16%，2016年第2季則躍升至20%，是當季合併毛利率創下歷史新高的主因。

在2017年持續改善分離式元件的產品組合，例如推出大電流、快速充電產品，預料分離式元件的利潤仍有提升空間。

（二）敦南2017年第2季動力，來自昂寶、分離式元件訂單：

敦南4月合併營收成長的動力，主要來自旗下昂寶-KY的挹注。法人預料，5月合併營收動力仍與昂寶營運有關，而敦南本身的分離式元件、IC產品與CIS系統模組大致跟前一個月相當。

就整體半導體景氣來看，敦南初估，2017年仍以第2季、第3季是分離式元件最強的兩季度，是營收的動力。

法人預估，敦南第2季營收約28億元上下；而第3季則為消費電子、半導體產業傳統旺季，單季營收應可挑戰約29億元、是2008年年底以來新高水準。

（三）敦南研發新品，2018年持續改善產品結構：

敦南在2015年之前，像是CIS系統模組並不賺錢，因為持續拓展新應用，直到2016年系統模組業務才正式轉盈。

而不含昂寶、敦南本身IC產品部份，敦南今年第1季IC產品仍處虧損。由於直流電電源IC多由國際大廠把持，公司還持續努力爭取接單，希望在2018年能有機會將敦南本身的IC事業轉盈。

敦南近年持續增加系統模組的新應用，其IC產品雖進展還不順利，但是今年初的虧損亦較去年底縮減。同時，敦南也在2017年再推出新款的大尺寸整流二極體、投入新市場與新客戶；在2017~2018年持續改善分離式元件產品組合，以挹注營收能再出現成長。