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楠梓電迎客戶回補庫存 Q1淡季稼動率達9成水準

2017-03-07萬 惠雯

楠梓電(2316)今年以來迎客戶回補庫存，台灣廠以及中國的組裝子公司先創需求都已見回升，目前稼動率已達近9成水準，訂單能見度佳，惟獲利仍要看匯率的走勢。楠梓電去年前三季雖然為虧損，但去年第四季受惠營收向上以及匯兌利益回沖，回到獲利表現。

楠梓電主要營運項目為傳統的印刷電路板，組裝業務在台灣已降至相當低的比重，而經過一段時間調整，目前客戶群分佈已相當廣以及多角化，包括手機、電腦、工業應用、醫療以及其它消費性電子等領域，分佈比重都算平均。

在楠梓電台灣廠的部分，由於去年因大環境景氣不佳，所以客戶拉貨水準也一路下降，但也因為客戶庫存水位已低，目前已看到有回補的需求，故上半年的需求還不錯，第一季稼動率約近90%的水準，但就獲利來看，仍要觀察匯率的走勢。

而在PCB組裝子公司先創的部分，占楠梓電合併營收約40%，目前也有看到客戶回補庫存，包括網通等市場的回溫。

楠梓電去年前三季雖然每股虧損0.45元，但去年第四季因為匯兌利益回沖，去年全年可望為獲利表現。以近期來看，楠梓電1月營收雖遇過年，但營收與去年同期維持持平，第一季訂單狀況回溫，惟仍要觀察匯率走勢，若台幣升值，對毛利率以及匯損都會有影響。

而在轉投資滬士電的部分，楠梓電目前對滬士電持股仍達13.2%，2015年時因為廠房搬遷的因素，所以造成良率、成品損失的衝擊，導致前年的獲利降低到只小賺的水準，而在搬到新廠後就定位，新廠房的設備較新，生產更有效率，良率升，去年的獲利貢獻已大幅提升。