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貨量成長貨櫃航運回溫；長榮Q2營運再向上

2017-06-05jolliu

在貨櫃航運龍頭Maersk暫緩新船下水規劃後，航運研調機構調降今年運能成長幅度從原先3.4%至3%，而在第一季北美、中國等港口貨量成長帶動下，再調升貨量自1.7%至4.6%，係近7年首見需求成長優於運能。長榮(2603)今年第一季在運價回溫帶動下營運由虧轉盈，稅後淨利3.13億元、EPS 0.09元，第二季在新聯盟營運下成本可再降低，年度新約表現亦優於去年，法人看好長榮營運亦可再較第一季成長。

長榮海運為台灣最大、全球第六大貨櫃航商，目前運能約58萬TEU，現為大洋聯盟成員之一，大洋聯盟成員包括有達飛、中遠、東方海外，在加入大洋聯盟，長榮一周7日都可有聯營的船班來運輸客戶貨品；大洋聯盟全球運能市佔率約佔25%、聯盟合作規劃為期五年。目前營收比重依營運區域分別如下：美洲42%、歐洲20%、亞洲23%、其他15%。

在貨櫃龍頭Maersk宣布新船下水遞延後，航運研調機構Aphaliner已下調今年運能預估年增幅度從原先的3.4%為3%，而因第一季北美、中國等地港口貨量成長優於預期後，Aphaliner亦調升了今年貨量成長預估，自原先的1.7%至4.6%，係近7年首度出現需求成長優於運能的情況。

而在運價方面，雖各航線運價在第二季隨閒置運能重新投入市場後承受壓力，但北美大型零售客戶年度合約運價仍開出年增5成的水準，給予貨櫃市場充分信心，目前裝載率仍維持在高於九成水準，因應下半年即將走入貨運旺季，航商醞釀北美航線可再調高運價，預計下半年每FEU再調漲600美元，目前最新一期(2)美西航線報價為1,413美元/FEU，較上期增加約149美元、美東航線報價為2,229美元/FEU，較上期增加199美元。

在長榮營運上，第一季在航運運價回溫帶動下，營收338.39億元、年增18%，雖燃油成本走增，但在運價走升帶動下，毛利率來到6.23%，相較去年同期由負轉正，亦較前季增加近4個百分點，營益率亦轉正，稅後淨利3.13億元、EPS 0.09元；而在第二季營運上，長榮在加入新聯盟後成本看可降低，且油價亦已從第一季高點回落，油價成本可再降低，且年度新約表現亦將優於去年，營運表現應可再較第一季成長。