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聚陽Q2營運回溫；目前訂單能見度約4~5個月

2017-06-05claregie

聚陽(1477)本季為春夏轉秋冬服飾訂單轉換期，為傳統淡季，但因公司品牌及通路客戶訂單回溫，法人預估，本季出貨量可較去年同期成長5%以上，且雖然產品平均單價略降，惟本季營收應可看到年變動率轉正。而第三季進入傳統旺季，公司表示，以目前手上訂單看來，第三季「成長動能是大的」，法人則預期，單季營收年增幅可看雙位數。

聚陽為成衣製造大廠，主要產品以快速時尚流行領域為主，2016年前五大客戶分別是GAP佔比23%，Kohl`s佔比22%，Target佔比15%，日本客戶Fast Retailing(主要品牌為UNIQLO/GU，聚陽代工以GU為主)佔比約14%，Wal-Mart佔比5%，其他客戶佔比約21%。生產基地遍及印尼、越南、柬埔寨、中國大陸、菲律賓。

第一季營收55.31億元，季增9.48%、年減12.33%，年減幅較大主要係因去年同期紡織景氣仍佳，品牌尚未庫存調整使基期較高，而毛利率因台幣升值影響，較上季、去年同期下滑至18.92%，營業利益率為7.91%，加上業外匯對損失5400萬元，使EPS僅1.52元。

聚陽4月營收14.6億元，月減30.67%、年減8.76%，法人分析，第二季為傳統春夏服飾轉秋冬服飾訂單調整期，因此，4、5月仍為訂單調整期，不過6月成長應較明顯，加上本季訂單確認度高，預估出貨量可較去年同期年增5%以上，不過產品單價受部分訂單乃去年底接的單，價格偏低〈平均單價估較去年同期下降2~3%〉，整體來看，法人估第二季營收應可較去年同期略增。

再者，以主要客戶的訂單表現來看，品牌客戶庫存調整告終，訂單回溫，同時GAP、GU今年估可雙位數成長；通路方面，Target及Wal-Mart今年訂單看成長，惟Kohl`s訂單仍遲緩。此外，公司今年新增7家新客戶，涵蓋休閒、制服、打獵、運動等領域，目前也已開始出貨，下半年將可放量。

公司表示，目前訂單能見度約4~5個月，看來第三季「成長動能是大的」，法人估可雙位數年增。今年全年出貨量則可從去年1210萬打成長至1300萬打，增幅約7.5%，而產品平均單價可較去年持平或小增。