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偉訓今年電競客戶展望續佳；富驊下半年營運再向上

2017-06-05jolliu

偉訓(3032)第一季因併購效益，營收年增6成，但獲利上因受大幅匯損侵蝕，稅後淨利5,700萬元、年減35%，EPS 0.5元，展望今年後續，偉訓本業仍保持穩健成長，電競產業成長續看好、伺服器亦將增加美系新客戶，但法人評估新客戶初步訂單尚未放量，今年挹注較小。至於富驊(5465)的營運狀況，富驊在併入偉訓後，去年經與偉訓整合，第四季毛利率已來到25%、年增加11個百分點，第一季毛利率再季增加2個百分點、年增加8個百分點，帶動富驊單季稅後淨利1,900萬元、年增近2成，後續富驊可望再深化與偉訓合作，法人評估富驊今年在毛利率表現好轉後，下半年旺季營運可再向上。

偉訓具機電整合能力，去年營收比重約為伺服器、PC(機殼+電源供應器)ODM佔25%、電競PC主機機殼+電源供應器佔55%，鎖定高階PC玩家推出的自有品牌美洲獅(Cougar)電競週邊產品則佔15%、LED照明則佔5%。偉訓去年3月中董事會通過收購主攻電動床與醫療床的力韡6成股份，以及機殼廠富驊5成股份，偉訓因中國深圳廠配合當地政府開發拆遷，目前已將生產逐步移交至富驊代工。

回顧今年第一季營運狀況，因屬傳統電源淡季，但因偉訓去年5月併入力韡、7月併入富驊，是以第一季營收去年基期仍低，單季營收17.22億元，年增63%，但毛利率上由於金屬原料價格走升，影響偉訓毛利率年減少約1個百分點，且業外匯兌損失約在8千萬元上下，是以單季稅後淨利5,700萬元、年減35%，EPS 0.5元。

展望第二季仍屬產業淡季，不過由於併購效益仍在，是以偉訓營收年增幅度仍佳，但幅度將較第一季收斂；而後續在偉訓營運上，偉訓指出今年電競產業仍看好可維持穩健成長，伺服器亦將有美系新客戶加入，但初階訂單尚未放量，法人評估今年偉訓本業營收應有年增8~10%的成長空間。

而在併入新事業今年展望上，偉訓新事業今年持續進行調整，在力韡營運表現上，由於力韡去年受掉單影響、全年僅損益兩平，偉訓將持續調整力韡公司體質，今年展望仍偏平。

至於富驊方面，在併入偉訓營運後，去年第四季起毛利率已來到25%，今年第一季再季增加近2個百分點、年增加8個百分點，是以第一季雖營收年減34%，稅後淨利1,900萬元、年增約19%，EPS 0.13元，偉訓指出目前已逐步將訂單交由富驊生產，後續將逐步深化雙方合作，而去年下半年富驊在併入偉訓後，基期已經轉低，且進入產業旺季，屆時營運狀況可再上一層樓。