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鋼材漲+訂單降，崇佑Q2仍虧，全年轉盈具挑戰

2017-08-09林詩茵

崇佑實績-北京雁棲湖酒店

中國金屬建材廠崇佑-KY(5543)第2季財報出爐，單季EPS -0.22元，繳出連續第四季虧損的成績單，而第2季雖然營收大幅季增近3成，但在鋼材成本上升、且尚難轉嫁下，單季毛利率僅27%，為上櫃以來最差，單季也未能轉盈。崇佑-KY表示，在中國、歐洲景氣不佳，且客戶拉貨遞延下，保守看待第3季，但公司將透過策略合作或轉投資方式，降低單一客戶的影響，盼能積極改善營運情形。崇佑-KY上半年EPS -0.96元，法人估，在下半年展望仍不明朗下，該公司今年轉盈仍具挑戰。

崇佑-KY為中國金屬建材廠商，主要產品為天花吊頂龍骨，營收佔比約為40%，而為擴大產品線，公司近年也進入金屬天花板、金屬隔間牆體等，今年在惠武漢華為研發樓、上海東方航空基地等訂單完工認列，帶動金屬天花板、金屬隔間牆體占整體營收比重分別為21%與27%，但與去年的26%、29%相比，佔比仍是下滑。

區域市場部份，崇佑-KY以自有品牌「Buima」及「Syntex」銷售三大產品，以中國為主要耕耘市場，營收佔比近5成，其次為歐洲46%，亞洲新興市場另佔3%。

業績部份，崇佑-KY第2季營收2.51億元，季增27.07%，但年減19.03%，毛利率27.09%則較前季的28.62%續降，但大幅低於去年同期的32.61%。單季稅前淨損748萬元，雖較前季的淨損1661萬元收斂，但仍未能重回獲利軌道，稅後淨損586萬元，EPS -0.22元。

崇佑-KY上半年營收4.48億元，年減16.57%，毛利率27.81%，年減5.78%，營業淨損1283萬元，稅前淨損2410萬元，稅後淨損2605萬元，EPS -0.96元，去年同期則EPS為1元。

崇佑-KY說明，今年以來的營收衰退主因德國OWA集團吊頂龍骨拉貨量減少，且中國訂單有遞延現象，由於市場競爭激烈，鋼材原料成本又大增3成，令產品無法順利轉嫁原料成本壓力，侵蝕毛利率表現；尤其，今年公司為分散單一客戶、單一大客戶的影響，擴大中國、台灣、印度等地區的接單，初期的推銷、人力費用亦增加，均影響獲利表現。

至於第3季的看法，崇佑-KY則維持保守，期待市場轉佳，並觀察鋼價走勢。崇佑-KY表示，公司擬透過策略合作或轉投資方式，減輕因德國OWA下降吊頂龍骨採購所造成的影響。

法人則認為，OWA集團在歐洲、海外地區均面臨競爭者，造成對崇佑-KY的下單衰退；此外，崇佑-KY在中國也面臨當地相關同業的削價競爭壓力，造成鋼材成本的轉嫁難度高，以原料佔公司成長達7成，而鋼材去年以來的漲幅達3成，並不利崇佑-KY的營運表現。

法人並估，崇佑-KY今年在中國、海外訂單能見度不佳下，全年要轉盈具挑戰。