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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動元件電感廠商鈞寶(6155)第2季在台幣兌美元走貶、產業環境轉好，且產品組合有利下，營收持穩走升，毛利率表現也較首季好，尤其，單季有匯損回沖利益挹注，業外收益達到6500多萬元，推升單季EPS達0.96元，上半年也由虧轉盈，EPS 0.93元；鈞寶表示，7月營收僅平，但8月樂觀，第3季仍有旺季期待，下半年優於上半年。而看好高頻、網通車用等利基市場領域佔比提升，未來毛利率以挑戰3成為目標。

鈞寶為被動元件電感廠商，產品最大宗為鐵芯，營收佔比逾5成，其次為繞線精密線圈，佔比2成多，積層晶片電感另佔近2成，其他產品包括鐵氧體吸波材，佔比不到1成。

若以毛利率來看，鐵芯的毛利率最佳，達到30~35%；積層晶片電感約25%，繞線精密線圈因人力較為密集，毛利率在10%左右。

鈞寶坦言，這波被動元件緊缺與價格大漲與電感較無關，主因電感的客製化程度高，單一電子設備使用的量也並未暴增，但由於整體產業價格環境較健康，因此近兩年來公司產品較少被客戶要求成本下降，有助產品價格守穩；同時，公司也積極進行產品組合的調整，降低NB、PC領域，並透過日本、歐美通路商，成功佈局高端階應用領域，像是高頻通訊、汽車電子等，有效帶動營收緩升、毛利率表現亦漸提升。

鈞寶第2季營收2.02億元，年增16.09%，毛利率27.95%、年增0.84個百分點，營業淨利0.23億元，年增15%，業外進補0.66億元下，單季稅前盈餘達到1億元，年增1.86倍，稅後淨利0.83億元，年增1.67倍，EPS 0.96元，優於去年同期的0.36元。

鈞寶上半年營收3.63億元，則年增9.34%，毛利率27.88%，則仍小幅年減0.49個百分點，營業淨利0.4億元，與去年同期相當，稅前盈餘0.97億元，稅後淨利0.81億元，均較去年同期由虧轉盈，EPS 0.93元，去年同期為 -0.01元。

鈞寶表示，未來公司仍會繼續調整產品組合，最看好網通、高頻通訊、車用電子等領域的發展趨勢，由於未來5G和IoT的發展，將加重對防電磁波和濾波器的需求；車用電子的發展趨勢，未來車內的電源、電子產品也將增加對電感的使用，將是公司積極爭取訂單的領域。

據了解，鈞寶出給車用電子相關產品包括磁性材料和電感，應用面除車內的影音、控制系統，也供貨予監視系統、周邊感測系統供應商，公司後續成長看法仍正向看待。

至於產能部份，鈞寶則指出，目前兩岸各產品項的稼動率在7~9成不等，但公司不缺設備產能，因產線開出時間只需要2、3個月，產線較大的問題在於缺工，因此公司會以穩定員工為重點，且接單策略也需採不拼價、不衝量，提升獲利能力為優先。

法人則估，在台幣走穩，鈞寶今年營收將可維持成長1成左右的態勢，雖然第2季因業外大補，EPS衝到全年最高，但第3、4季本業估仍可持穩獲利，全年EPS則有機會重回2元，達到近9年的最佳成績。