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曜越Q3營運登峰；Q4因基期走高營收年增放緩

2017-09-03jolliu

曜越(3540)旺季營運表現穩健，今年前7月營收19.85億元、年增12.7%，而在暑假旺季加持下，法人看好曜越8月營收應可再優於7月，但因後續去年同期基期已經轉高，是以法人評估曜越營收年增幅度將放緩，後續仍需觀察水冷新產品銷售狀況，全年營收則看可維持在年增1成左右水準。至於在獲利方面，法人指出由於暑假曜越參展與活動均較多，是以評估曜越費用會再較前季增加，但因業外歐元持續走強，業外應可再有匯兌收益進帳，但因第四季曜越將認列業務獎金，是以法人評估曜越營運高峰應將落在第三季。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%、以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

回顧曜越今年上半年營運成績，因6月Computex展後銷售反應佳，帶動6月單月營收站上3.23億，連帶第二季單季營收來到8.14億元、年增15%，不過在獲利上，由於產品比重不同，且第二季營收也仍較前季銷售轉淡(季減約6.7%)，在營收規模較小影響下，毛利率亦來到32%，約略持平去年水準、季減少則約3個百分點，但在業外有匯兌損失回沖挹注約1,600萬元左右，帶動曜越第二季稅後淨利來到2,100萬元、年增5成，EPS 0.32元，上半年稅後淨利約5,100萬元、年增18%、EPS 0.8元。

展望下半年，由於傳統上暑假係走入電競傳統旺季，曜越指出在比特幣挖礦需求與電競產業需求強勁帶動，高瓦特數產品銷售仍維持成長，7月營收2.84億元、年增12%，法人評估8月營收應可有月增表現，但因去年同期基期已逐步墊高，法人亦預估第三季雖曜越營收會在旺季加持下可有季增表現，但年增幅度預計將會較上半年放緩，後續則需持續觀察水冷系列新產品銷售狀況，全年營收年增預估約在1成左右。

至於在獲利展望上，由於曜越第三季亦有參展與活動等費用支出，法人評估費用會較前季再增加，是以對曜越本業獲利表現看法相對較保守，惟歐元走強，是以看好曜越第三季業外可有匯兌收益進帳，後續第四季因往年曜越會認列業務獎金等費用，獲利展望亦相對較保守，是以法人評估今年曜越營運高峰應會落在第三季。