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正新(2105)印度廠繼切入日系機車龍頭廠商供應鏈後，也積極與印度當地機車品牌洽談合作，下半年印度廠產能有望逐步配合客戶需求開出，至年底印度廠日產能有望從目前5~6千條來到2萬條，營運持續向上。在銷量方面，下半年正新將再調整上半年銷量衰退的中東區域經銷商，後續銷量有望見到回升，而受中美貿易戰影響，中國亦有多間輪胎廠商退出市場，產業秩序有望見到改善，正新也看有望受惠，下半年營運有望回溫。

正新目前為世界第九大輪胎廠、日產能為142萬條，並以自有品牌「正新CHENG SHIN」、「Maxxis瑪吉斯」、「PRESA」行銷全世界。今年上半年各個市場營收佔比來看，中國約佔56.6%、亞太約占14.9%、美洲佔11.4%、中東與非洲佔4%、台灣5.9%，而歐洲7.2%。各產品比重則是PCR 41.2%、TBR 21.5%、MC 11.2%、TUBE 6.2%、BC 8.2%、其他則佔11.7%。在新廠進度上，正新印度廠已於2017年6月投產、印尼廠則是在2017年9月投產。

回顧正新今年上半年營運表現，合併營收來到558.96億元、年減約1.95%，在價格方面，正新已陸續反應了原料升幅，價格調漲約有6%，惟在銷量上年年減少約7%，導致營收仍較去年同期呈現衰退。毛利率方面，成本上雖橡膠價格呈現回落，但是碳煙與化學品價格走升強勁，正新雖積極反應原料升幅至價格端，但因未能完全反應，毛利率23%，仍較去年同期減少近1個百分點，且印尼、印度兩廠尚未損平，致正新上半年稅後淨利25.89億元、年減約29%，EPS 0.8元。

就近期新廠狀況來看，印尼廠未來將配合東協各廠需靈活調整產能，印度廠方面則是鎖定印度國內市場，目前正新除已切入日系龍頭機車品牌外，也已經與印度當地機車廠商接洽，法人看好目前印度廠日產能約在5~6千條左右水準，雖客戶需求逐漸開出，至年底有望可以拉升至日產能達2萬條。

而因上半年中東銷量下滑，正新也逐步調整經銷商狀況，後續中東銷售應可見到回升；中國市況方面，受到環保政策以及中美貿易戰干擾，以中國山東輪胎重鎮來看，有多間廠商倒閉退出市場，未來中國產業秩序應可見到改善，正新亦看有望受惠。