.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

穎漢(4562)今年整體彎管設備接單仍穩，法人預期，Q3、Q4合併營收可望與去年同期相當，不過在台幣回貶帶動下，穎漢Q3毛利率有望較Q2小增，Q4則可望回到40%的歷史水準，穎漢今年獲利將有望較去年回溫；穎漢目前彎管設備在手訂單約9億元，而公司近期正式獲得美國前三大工具機代理商訂單，明年開始出貨車床、銑床，每月出貨可達15~20台，估算單月訂單量達4000~5000萬元，明年工具機業務具成長動能。
穎漢為自動化彎管機製造商，產品主要應用於汽車產業，其餘包括航太、航運、化工與居家休閒等產業，而因應大陸車市崛起、相關供應鏈需求增加，穎漢目前大陸市場約佔營收35%，北美30%，歐洲6~7%，其餘則為亞洲新興市場如印度，以及澳洲、南美、非洲、土耳其等地區。穎漢因產品客製化程度高，且彎管設備屬利基市場，過去幾年平均毛利率都維持在40%上下。

由於設備訂單能見度較長，穎漢目前手上有相當多台幣匯率29元所接的訂單，受惠台幣貶值，穎漢Q2毛利率較Q1彈升近3.5個百分點到37.46%，業外則認列3000萬匯兌收益，帶動穎漢Q2 EPS達1.03元，較Q1的0.1元彈升。

展望下半年營運，穎漢今年兩大市場的大陸與北美接單都持平，至於新興市場南美、土耳其則較不佳，不過印度則因汽機車廠客戶擴產動作積極，近期接單動能轉強，整體來看，穎漢今年接單仍較去年小增，以此估算，穎漢Q3、Q4出貨有機會與去年同期相當。

在獲利表現方面，在台幣貶值效益顯現下，法人估算，穎漢Q3毛利率估將落在37~38%，較Q2小增，而Q4則有機會回到40%的歷史平均水準，穎漢今年獲利將可望較去年改善。

展望後市，穎漢目前彎管設備在手訂單約9億元，仍維持約2個季度的能見度，值得注意的是，穎漢近期也正式獲得美國前三大工具機代理商長單，將為其貼牌代工車床與銑床，明年Q1開始出貨，每月基本出貨量15台，但以該廠商過往歷史出貨經驗估算，每個月出貨有機會達20台，而ASP若以200~300萬元估算，穎漢單月訂單量可達4000~5000萬元；穎漢過去工具機業務僅佔營收10%，明年起則可望有較大的成長。

穎漢彎管設備應用以汽機車為大宗，就中美貿易戰而言，穎漢表示，目前影響並沒有那麼大，主要係因客戶多為全球佈局大廠，就算客戶分散生產佈局，只要客戶有設備需求，對穎漢而言，只是最終出貨市場不同，整體需求還在。

穎漢今年前7月合併營收為8.36億元，年增0.78%，法人推估，穎漢今年合併營收應在15億元上下，較去年的14.98億元略增；穎漢上半年EPS為1.12元，法人推估，穎漢前3季EPS可望達2元，全年則估返3元。