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環保替代商機+轉單需求挹注，森田Q3營運看旺
2017-09-04鄭 盈芷
森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發與拓展車用市場。
森田Q2合併營收達2.5億元，季增33%；毛利率為33.52%，較Q1的32.86%提升；而相較於Q1匯損4500萬元，Q2則回沖約400萬元，帶動森田Q2 EPS達0.89元，較Q1的每股虧損0.62元大幅轉盈。
展望Q3，受惠於IMR市佔率提升、旺季需求挹注，森田7月合併營收達0.93億元，創下2014年6月以來最佳表現，法人看好，有鑑於森田主要品牌客戶今年上下半年出貨比重約可達45:55，以此來看，森田8、9月合併營收仍有機會穩在高檔，而森田Q3合併營收則有機會來到近3年高點，預期獲利也將更上一層樓。
受惠於環保替代需求挹注，近年筆電品牌廠持續擴大採用IMR機種，而像中階電競機種也開始採用IMR設計，帶動森田訂單持續成長；值得注意的是，森田競爭同業日本寫真將筆電IMR部門轉賣予應宏集團後，據了解，目前應宏尚在調整階段，也較未參與今年筆電新機的開發，這也給了森田拓展訂單與新客戶的機會，森田今年也因此獲得一些過去較少耕耘的日廠釋單。
另外，森田8月起已開始與客戶討論明年筆電開發計畫，而據了解，該競業仍尚未返回市場，由於明年機種預計今年10、11月就要開始進行IMR試模，法人指出，若屆時競業仍未參與試模，恐較難爭取明年新機，就算後續有機會加入供應，所爭取到的訂單量也難與首批核可的供應鏈相比，以此來看，森田明年在爭取IMR訂單上仍具優勢。
森田上半年合併營收為4.38億元，年增16%；上半年EPS為0.26元，較去年同期的0.43元減少，森田上半年營業利益雖年增近3成，但因匯損影響，上半年獲利較去年同期衰退；展望下半年，法人看好，在傳統旺季需求挹注下，森田下半年營收將較上半年進一步提升，而獲利也可望更上一層樓。
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