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美(吉吉)下半年有新通路、新產品，營運動能轉強

2017-09-11林詩茵

塑膠地板廠商美(吉吉)-KY(8466) 自結8月營收雖年增10.03%，但月減1.16%，主因單月兩岸有颱風、美國有颶風，影響船期，亦影響訂單出貨，相關訂單有機會遞延至9月。美(吉吉)-KY也表示，8月開始日本新客戶正式出貨，但初期貢獻不大，今年下半年的動能將來自歐洲的新花色，帶動客戶提貨意願，而中國、美國則有新的通路合作夥伴，再加上，公司近期即將公開異質材料新產品，下半年營運表現可望優於上半年。

美(吉吉)-KY今年上半年營收維持成長，為18.38億元，年增1.66%，毛利率26.6%，則年減4.1個百分點，營業淨利3.03億元，年減11.9%，業外受匯兌損失干擾，稅前盈餘僅2.84億元，年減23.86%，稅後淨利2.36億元，年減20%，再加上股本膨脹，EPS僅 3.57元，低於去年同期的5.02元。

美(吉吉)-KY今年上半年因歐洲客戶推出新花色下，該市場營收規模上升，營收佔比也由去年全年的58%，回升至61.1%，而美國市場雖維持成長，但因其他區域市場的營收提升，且台幣升值干擾，致美國佔比由24%降至21.8%，中國因基期低營收高度成長，佔比由3.8%提升至4.9%，其他區域市場由7.9%降至7.7%。

雖然各區域市場佈局維持成長，但在PVC原料價格走升，且台幣升值壓縮營收下，干擾美(吉吉)-KY毛利率，也影響上半年的獲利表現。

但展望下半年，美(吉吉)-KY對區域市場看法維持正向，預料中國與建商集團合作，將有助產品出貨成長，同時，公司也推出地毯紋塑膠地板，深獲客戶好評；尤其，今年公司還會再佈局新的通路商，將與不同材質的同業合作，藉同業的通路銷售，有助訂單的市佔提升。

美(吉吉)-KY也透露，下半年還有新的建商合作案將確定，公司在中國營收有望持續成長。

至於美國市場，美(吉吉)-KY也有新的策略，下半年將有新的策略合作夥伴確定，擬擴大當地的通路佈局，今年美國市場營收有望維持雙位數成長。

而新擴大的日本市場，今年在獲新客戶訂單後，未來每月有機會展開小幅成長；同時，公司也將在中南美、東南亞等地區推出自有品牌，為營運再添動能。

值得留意的是，美(吉吉)-KY即將推出異質材料結合塑膠地板產品，近期將正式公開，由於新產品有耐熱、耐寒等特性，對部份區域市場而言，將更具吸引力。

法人則估，美(吉吉)-KY今年在各區域市場均成長下，今年營收有機會成長5~10%，惟台幣升值和PVC原料漲，侵蝕獲利，再加上股本膨脹，將使全年EPS降至8元左右，較去年的9.5元為低。

不過，法人也認為，美(吉吉)-KY今年在市場通路持續佈建，且有新產品加入下，明年營收有望出現較大的成長動能，EPS也有機會重回9元大關。