.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

汽車板大廠敬鵬(2355)去年第一季受匯損衝擊，而年底又因台幣升值，恐怕匯損再度會影響到去年全年的獲利表現；短期來說，目前客戶回補庫存，接單量樂觀，整體營運仍可望受車電以及電動車的趨勢而成長，但匯率+原物料漲仍是今年隱憂。法人估，敬鵬今年營收力拼5-10%的年成長，但獲利成長性要看大環境匯率的波動變化。

以近期來說，去年敬鵬營收小幅衰退，年衰退達1.21%，去年第四季因為原物料價漲，客戶遞延拉貨，造成去年第四季的營運衰退幅度較大；而以近期來說，客戶開始回補庫存，1月的接單狀況樂觀，整體看來第一季營運相對有撐，即便有過年因素，第一季仍可望維持不墜的表現。

而在獲利的部分，台幣升值則是影響獲利最主要的因子，因敬鵬大多以美金計價，台幣升值對營收、毛利率有雙重影響，另外，敬鵬累計到去年前三季，帳上也有1.5-1.6億美元的美金資產，也會造成匯損的衝擊。

除了匯率波動因素，原物料銅價上漲也造成壓力，因為銅價是在去年第三季開始上漲，在銅箔基板的部分，第四季已有部分反應，今年第一季銅箔基板續漲，預料對第一季的毛利率也會造成影響。

在今年的擴產進度上，敬鵬預估，今年也將會投入逾10億元的資本支出，目前在台灣桃園、常熟或泰國都仍有擴產的空間，但因公司主要是中量型的產品，擴產前置時間不需要太長，故仍會看市況來選擇擴產的時機以及區域。

敬鵬是全球第二大汽車板廠，已囊括全球前30大汽車電子廠商客戶，市占率為11%，目前汽車板全球第一大廠為CMK，其它大廠還包括Meiko、Viasystems以及泰廠KCE，敬鵬估計今年全年車市成長率約3-5%，且在汽車電子以及電動車的趨勢持續下，敬鵬仍可望長期是受惠，另一方面，若不考慮到匯率的因素，敬鵬去年的出貨量仍是成長。