.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

受惠歐美市場景氣回溫，複合螺絲需求持續成長，世鎧(2063)上季營收年增近29%，全年營收則年增22%，法人看好，世鎧去年在營收放大、毛利率續穩高檔，獲利將較2016年大幅彈升，股利也可望跟著大幅提升；展望今年，世鎧今年複合螺絲仍看穩健增長，而公司佈局多年的複合螺栓產品，待歐盟ETA認證取得後，成長將有可期。

世鎧主要產品為複合螺絲、複合螺栓、高強度螺栓與不鏽鋼線材，產品定位在高階建築應用，與一般規格品市場區隔，複合螺絲/螺栓因牽涉異質金屬接合，局部熱處理，加工程序複雜，技術門檻高，因此單價與毛利率較高，世鎧目前螺絲相關產品約佔營收66~67%，螺栓則佔6~7%，不鏽鋼線材26~27%；產品約有6~7成外銷，歐盟為最大的外銷市場，其餘則包括美洲、亞洲、澳洲等地區；世鎧目前複合螺絲在歐洲市佔率達24%。

世鎧去年Q4雖有歐美年底長假的季節因素干擾，惟受惠歐美景氣回溫、整體接單仍佳，去年Q4合併營收2.5億元，季減4.2%，年增則達29%；在獲利表現方面，去年Q4雖有台幣升值影響，不過因世鎧先前接單都有預留台幣匯率升值空間，舉例來說，若目前台幣兌美金在29.5元，則世鎧會以29.2元為接單基準，法人估算，世鎧去年Q4毛利率仍有望持穩前3季水準，而業外匯損也有限。

世鎧2017年前3季EPS已達2.04元，法人推估，世鎧去年EPS有機會站上2.6元，較2016年的1.38元大幅彈升。有鑑於去年獲利大幅彈升，以世鎧近年平均盈餘配發率都達9成來看，今年股利將有機會大幅成長，而由於公司今年在線材、複合螺絲與複合螺栓都有擴產規劃，預期公司將配發部份股票股利，但現金股利應會多於股票股利。

展望今年，受惠於歐美景氣持續回溫，世鎧今年複合螺絲接單仍看穩健增長，在複合螺栓方面，目前全球僅德國廠商與世鎧具量產規模，法人認為，複合螺栓成長潛力可期，而世鎧複合螺栓已進行歐盟ETA認證，待認證取得後，需求將可望逐步放大，世鎧ETA認證可望於今年取得。

整體來看，法人認為，世鎧今年營收將有機會成長10%，在毛利率續穩下，獲利也可望持續向上。