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鉅明(8928)第2季淡季不淡，法人認為，營收獲利可較去年同期佳，第3季淡季效應明顯，營收可能不如去年成績，毛利率也因營收規模縮而有壓；全年而言，營收及毛利率應可較去年小增，獲利也將優於去年成績。

鉅明為高爾夫球桿頭OEM/ODM廠商，營收佔比過半的為高爾夫球組桿約佔5成、高爾夫球頭佔2成、高爾夫球具則約佔2成、其餘還有租賃等約佔1成。第一大客戶為全球市占率約4成的高爾夫球品牌大廠TaylorMade，占鉅明營收比重約8成；目前鉅明的生產基地皆為高雄。

鉅明首季受到客戶拉貨旺，營收達6.07億元，相較去年同期5.54億元，年增9.39%，毛利率也因製程改善等努力下，達18.78%，EPS 0.92元，相較去年同期0.54元小增。

由於第2季進入傳統淡季，但4、5月營收仍繳出明顯年增成績，法人表示，6月起將會陸續進入淡季，拉貨力道轉疲弱，但第2季營收仍可較去年小增，惟因營收規模縮，固定成本不變的情況下，可能壓縮毛利率不如首季水位，但優於去年同期，故獲利仍較去年同期佳。

公司說明，客戶今年在銷售策略上有所調整，因此拉貨較去年集中，因此淡旺季可能較去年明顯，但在生產製造上仍可符合客戶的需求，長期策略上則會持續開拓新的業務項目，但仍需時間發酵。

法人認為，受到客戶策略調整下，第3季鉅明淡季效應明顯，相較去年淡旺季較不明顯的趨勢在今年改變，因此可能營收可能不如去年成績，毛利率也因營收規模縮而有壓。

全年而言，法人表示，在高爾夫球市況溫和成長，加上鉅明持續改善內部垂直生產，逐漸提高零組配件自製率，以及一例一休二次修法下，今年產量將恢復以往水準，營收及毛利率應可較去年小增，獲利也將優於去年成績；另外也可以期待鉅明其他業務項目，將陸續發酵，對未來營運繳出貢獻。