.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

淡季影響，車用連接器廠胡連(6279)第二季營收季減6.7%，年增13%，符合預期，法人預期，毛利率先估與前季持平，第三季為傳統淡季，但法人認為，因胡連今年在吉利、上汽、長城、通用等客戶新車種仍有斬獲，將是公司可以突破中國車市整體逆境的關鍵，全年營收仍估兩位成長，獲利先看持平。

胡連是車用連接器指標廠商，目前中國車市的銷售佔比過半，為最大銷售市場，其餘還有東南亞、內銷等。不過受到中國車市陷入整理，人民幣也趨向貶勢，加上銅價今年以來均價呈現年增，都影響胡連毛利率，首季營收雖呈現兩位數年增，毛利率自去年同期的53.55%，驟降至36.17%，影響實質獲利，每股稅後盈餘反由2.78元下滑至2.34元。

而第二季向來已漸入中國車市的淡季，加上人民幣走貶，胡連上季營收季減6.7%，還算符合預期；法人評估，雖因原物料均價較前季不減反增，且營收規模略降，但因公司導入新的機台設備有較高的生產效率，可望彌平其他的負面因素，整體毛利率有機會維持與前季持穩的成績，只是業外人民幣評價相對不利，多少會影響獲利，不過因去年同期毛利率基期已降，單季獲利年減幅度可望壓縮，甚至轉平甚至小增。

至於下半年，外界認為，中國車市以前五月來看，銷售還算平穩，但考量中美貿易的長期影響，市場仍認為會是下半年中國車市的較大變數；胡連認為，以客戶端回覆情況來看，還未因貿易戰問題調整訂單，但還是要看接下來的發展，就整體而言，仍預期第三季為傳統淡季，但9月後訂單回隨之加溫。

法人評估，雖今年不是全球車市的好年，但就胡連而言，在吉利、上汽、長城及通用等客戶，新車種仍有進展。如吉利今年不僅新車銷售一枝獨秀，且第三季底、第四季初可望再有3-4款車種採用胡連的套裝解決方案；另外三家車廠今年滲透率也會同步成長，是胡連營收可以遠優於中國整體車市的原因。

法人估計，胡連今年營運的低點可能在第三季，但就年增率的觀點，每季營收的年增幅度都會趨近兩位數，今年全年營收兩位數增長可期，只是考慮毛利率與匯率評價，獲利暫估持平，約一個資本額。