.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

年節效應推升，天仁Q4加溫/Q1不淡

2017-01-12許 暁嘉

茶飲大廠天仁（1233）去年受到景氣平淡及陸客來台人數減少等因素影響，營收大致持平。隨著冬茶上市、年關將至、歲末送禮需求釋出，11月、12月營收連續跳升，其中12月營收來到近11個月波段新高。整體第四季營收優於上季。推估全年營收有機會持平，獲利看平或略減。

展望2017年，由於農曆春節時點落在1月下旬，推估1月份表現仍可期。2月可能降溫，但整體第一季表現應不淡。全年營運暫以持平看待。主因是兩岸關係時有變數，觀光客伴手禮市場還要觀察，而且內需市場消費力道亦不明朗，可能影響茶葉產品銷售表現。至於餐飲事業則有機會保持穩定增長。

公司在2016年6月前往菲律賓馬尼拉地區設店，並於香港、澳門、印尼持續展店，截至2016年12月為止，目前天仁海內外包含天仁茗茶、喫茶趣等等直營或加盟店總計已有207家。

天仁集團創立於1953年，後來創辦人轉往中國大陸發展，台灣天仁係於1975年改制設立。為台灣唯一股票上市及通過 ISO22000、ISO9001、HACCP 國際品質認証之專業茶業公司。主要產品業務包括茶葉銷售、連鎖餐飲（包含茶餐廳喫茶趣與手搖杯零售Togo），比重分別約52%、40%，其他為茶具等等相關業務。

天仁2016年第三季營收5.18億元、季增0.4%、年減2%，毛利率56.18%、大致穩定，但因費用增加，單季營業利益3500萬元、季減24%、年減10%，稅後淨利3100萬元、每股盈餘0.34元、季減28%、年減29%。

累計前三季營收約15.9億元、年增約0.6%，營業利益1.4億元、大致持平，稅後淨利1.24億元、每股盈餘1.36元、年減約1成。主因是2015年同期有業外處分投資利得挹注。

繼10月營收續降，11、12月營收連續回升，其中12月營收來到1.95億元、月增1.7%、年增11.67%，為近11個月波段新高。整體第四季營收約5.46億元、季增約5%、年增1%內。累計全年營收21.46億元、年增0.32%。