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百和-KY迎旺季，9月營收續升，Q4網布放量更佳

2017-09-30林詩茵

百和集團(9938)旗下大陸廠百和興業-KY(8404)，8月營收跳升達到3.94億元，為今年單月次高水位，顯示客戶正式進入明年春夏商品的提貨旺季，9月營收展望更佳。百和興業-KY表示，目前公司的營收動能主要來自既有黏扣帶產品，客戶為新品拉貨動能通常會延續至9、10月，而11、12月因歐美假期因素再回落。至於緹花網布新品和電子智慧裝置訂單，第3季均小量出貨，貢獻度尚不大，明年展望較好。

百和興業-KY今年3月營收達到高峰後，即逐月滑落，直到8月再跳升，單月營收3.94億元，月增率達26.8%，而觀察今年以百和-KY的營運走勢，則均較去年同期維持高度成長，累計前8月營收26.03億元，年增率19.27%。

百和興業-KY去年因結束3C電子產品保護套及配件業務，致營收基期下滑，同時，去年又有奧運年，品牌積極拉貨後進入庫存調整期，兩大因素影響去年營收基期低，今年則在與集團百和(9938)積極爭取黏扣帶和織帶的新應用下，營收動能轉佳。

據了解，百和集團近年聚焦運動鞋、運動成衣相關應用領域，直接與品牌大廠合作開發，將既有的織帶、黏扣帶應用更發揮，相關效應也在今年顯現，躋身運動產業重要供應商；而百和興業-KY營運主體為百和集團的中國大陸廠，相關訂單也跟著水漲船高。

法人認為，百和集團近年獲Adidas的青睞，也是NIKE的供應商，在Adidas積極搶市佔，而NIKE庫存調整後需求回升下，帶動百和以及百和興業-KY今年以來的營收成長動能強勁。

百和興業-KY則不評論個別客戶，僅表示，目前成衣和運動鞋客戶的訂單仍以黏扣帶、織帶、鞋帶等輔料為主，8月因應新品拉貨積極，9月續佳；至於外界關注的網布新品貢獻度仍低，電子智慧裝置相關訂單在第3季小量出貨，貢獻度亦不大。

不過，百和興業-KY也表示，網布設備已小量出貨，在經過長達1年和客戶合作開發，相關訂單有機會在第4季緩步增溫，明年貢獻度更佳。

法人則預期，百和興業-KY的網布在去年底已開始參與各大品牌客戶的新品牌研發，新品導入時間即在今年第4季；至於客戶則包括美國品牌HOKA、中國品牌沙馳等，既有客戶New Balance、Under Armour、Reebok訂單也有機會逐步增加。

百和興業-KY自結前8月營收21.83億元，年增19.3%，營業淨利4.39億元，年增27.1%，稅率影響稅後淨利2.79億元，年減8%，EPS 1.05元，低於去年同期的1.14元。

法人估，百和興業-KY 9月營收有機會再攀升，挑戰今年以來最高；而第4季雖因長假客戶拉貨多半轉緩，但在網布訂單放量下營收或許有撐，全年營收估增18、19%，而EPS可逼近2元大關。

法人並看好百和興業-KY明年來自緹花網布的動能，預估該產品今年營收貢獻僅1億元，但明年有機會放量至3億元，再加上既有產品的滲透率提升，明年營收有機會再維持逾1成的增長。

值得留意的是，百和興業-KY轉投資地產開發的無錫百和置業，明年將有建案完工，進入銷售階段，該筆建案屬社區型公寓住宅，總銷逾11億人民幣(逾50億元台幣)，若明年能順利完工、並銷售順利，則有助百和興業-KY業績再添動能。