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南染訂單降溫，今年獲利看下滑

2017-10-02claregie

南染(1410)今年受紡織內銷市場持續萎縮，且棉布染整訂單下滑速度快，此外，轉投資公司－南岩半導體，今年受客戶庫存偏高，下單謹慎，影響上半年EPS 0.63元，遜於去年同期0.86元。展望下半年，進入染整營運淡季，且半導體事業今年表現平緩，法人預估全年EPS約1.1-1.2元，遜於去年EPS 1.63元。不過公司強調，持續追求高品質，維持"保價不保量"政策，因此毛利率應可持續維持在35-40%高檔，提升獲利動能。

南洋染整是一家專業的染整廠，染整加工產能達400萬公斤/年。公司並轉投資子公司－南岩半導體，持股8成以上，為專業的通訊半導體元件封裝及測試代工廠。以目前營收佔比來看:半導體封裝測試57%、染整加工35%、租金收入7%、銷售布匹1%。此外，公司土地資產包含三重廠(4,903坪)及蘆竹廠(1.73萬坪)，其中蘆竹廠位於機場捷運沿線，三重廠緊鄰新莊副都心。

公司上半年營收僅2.73億元，年減12.11%，主要受染整內銷市場持續萎縮，客戶訂單量減，且半導體封裝測試客戶庫存偏高，下單保守；毛利率為37.89%、營業利益率23%，皆因營收下滑而較去年同期轉弱，稅後淨利4535萬元，EPS 0.63元，遜於去年同期0.86元。

公司表示，近年來台灣內銷市場萎縮，但公司持續追求高品質訂單，因此染整事業部營收雖下滑，但單價提升，使毛利率可維持35~40%的高水準；而半導體產業，亦追求"保價不保量"策略，並不斷引進新製程、提升效率，以維持毛利率約在3成以上。

法人分析，由於南染以染整布種來看，棉布佔比達55%、其次化纖混紡布30%、長纖針織布15%，而近幾年受棉布市場逐漸被化纖替代之勢，公司棉布訂單下滑速度快，影響營收降幅大；展望下半年，法人認為，後續進入染整產業淡季，估營運回升不易；而半導體事業今年表現平緩，預期全年EPS約1.1-1.2元，遜於去年EPS 1.63元。

而公司蘆竹廠距機場捷運出口僅300公尺，在機場捷運通車後，相當具有開發題材；對此，公司表示，蘆竹廠近1.7萬坪土地，包括紡織和半導體廠房都在該土地上，因此短期內不會有新開發計畫。