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台塑化Q3可望登四寶獲利王；Q4營運估轉下

2017-10-02claregie

台塑四寶下周將舉行業績發表，自結第三季營運表現，法人預期，台塑化(6505)可望再度榮登四寶獲利王，單季可望大賺250億元！主要受惠本季油品及烯烴產品價格一路走高，且業外股利收入約15億元，帶動獲利大幅成長。不過展望第四季，法人認為，由於煉油事業部分工廠將歲修45天，使煉油量降至80%，且美國颶風影響解除，工廠恢復開工，使烯烴產品報價緩降，估營運將較第三季轉下。

台塑化為台塑集團成員之一，主要經營煉油以及烯烴事業，為國內唯一民營煉油以及烯烴廠，國內油品與烯烴產品競爭對手為國營企業中油，銷售產品主要為油品(輕油、汽柴油等)營收占比為62%、其次為烯烴(乙烯、丙烯)營收占比為32%、其餘售電及蒸汽約佔6%。銷售地區主要為內銷(台灣)營收占比為55%，外銷約占45%。

公司雖於8月進行45天的大型歲修定檢，影響烯烴事業部產能利用率下滑至80%以下，不過停車前已備妥庫存，且烯烴產品價格於本季大幅回升，包含乙烯價格自7月880美元漲至9月底1375美元，丁二烯價格自7月初910美元漲自9月底1550美元，帶動公司烯烴事業部獲利大幅成長。

而國際油價自7月初不到50美元/桶，一路攀升至近期每桶57.9美元，公司煉油事業部更火力全開，產能利用率達98%，公司表示，7月每桶煉油價差約在11塊多美元，至9月煉油價差已達14塊多美元的高水準。法人預估，台塑化本業營運強，且業外有股利收入15億元，可望榮登本季四寶獲利王，單季預估將大賺250億元。

展望第四季營運，由於煉油事業部部分工廠將歲修45天，使煉油量降至80%，且近期油價炒高，公司認為第四季油價將回到50-55美元較健康水位；此外烯烴事業部，受到美國颶風影響解除，德州當地工廠恢復開工，供應增加下，將使烯烴產品報價緩降進入盤整，估整體營運表現將較第三季轉下。