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散熱模組廠雙鴻(3324)首季儘管受惠挖礦熱潮，客戶拉貨暢旺，但卻受到台幣升值干擾嚴重侵蝕獲利，單季EPS僅0.09元。第2季則可望延續首季拉貨動能，營收呈逐月墊高，同時法人預估，毛利率應可受惠台幣貶值而小增，單季獲利將較首季佳。全年而言，雙鴻看好下半年NVIDIA新款GPU、Purley換機潮，將為今年整體營運動能。

雙鴻首季受到挖礦熱潮延續，VGA及電競筆電佔營收比重從去年全年25%，拉升至30%以上，另外伺服器需求也增溫，從去年佔比的7%至首季超過1成。雙鴻表示，今年全年最大動能仍看好這兩大應用面，主要係下半年NVIDIA推出新款GPU、英特爾Purley換機潮也預計落在第2季末，整體營運則估樂觀。

除了VGA及電競筆電、伺服器外，雙鴻產品應用也包含NB、手機。在NB方面，雙鴻主要出給美系NB廠，儘管其下半年有新品推出，但市場競爭壓力大，客戶每季都砍價，毛利率有壓；雙鴻表示，今年消費性NB市場疲弱，主要靠商用NB支撐，相對今年NB產品營收估僅小增，佔比也將從去年的36%，下降至30%。

在智慧型手機領域，雙鴻主力產品為超薄熱管，今年首季獲韓系新款旗艦機及中系旗艦機訂單，但受到產品ASP低，成長的幅度並不明顯，全年則看穩。

至於在毛利率表現上，去年雙鴻受到材料成本直線上漲及人工成本上升的影響，全年毛利率僅11.10%、不如前年的22.26%，今年第1季相較去年第4季則僅小幅下滑至11.14%，業外則仍受到台幣升值干擾侵蝕獲利表現。而隨台幣回貶，法人預估，第2季毛利率應可呈小增，同時下半年受新品陸續放量下，料可拉升整體毛利率走勢，全年毛利率估去年稍佳。

雙鴻首季受惠挖礦熱，帶動VGA相關產品出貨暢旺，營收飆高至17.64億元，年增30.81%，但毛利率受到成本仍高、匯率干擾而降至11.14%，業外更見匯損，單季EPS為0.09元，較去年同期0.11元小降。

展望第2季，雙鴻受惠首季的動能延續，4月營收5.99億元，年增19.65%，法人預期，5、6月營收將逐月增，相較首季成績則呈小幅增加，同時匯損干擾也稍舒緩下，獲利可望比首季佳，淡季不淡。

展望全年，法人預期，依過去營收走勢來看，下半年往往是營運旺季，今年也不例外，包含NVIDIA新款GPU、NB新品、伺服器轉換潮等，皆落在下半年，因此全年營收應能繳出10~15%的年成長，同時也由於新品毛利率較佳，可望帶動整體毛利率轉佳，惟須持續觀察原物料及人工成本以及新品拉貨速度，但從現階段市況來看，全年整體獲利應比去年好。