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2017-03-17鄭 盈芷

力肯釘槍產品(圖片來源:截自力肯網站)

力肯(1570)去年Q4在營收大增下，法人認為，單季毛利率與獲利都估有顯著的提升，去年獲利可望與前年相差不遠，而力肯Q1營收雖估較去年小幅年減，但可望為今年谷底，隨著釘槍出貨回溫，加上車用氣動工具營收逐季墊高，力肯今年營收與毛利率表現都將優於去年，今年車用氣動工具營收比重則估可達1成。

力肯為專業釘槍代工廠，客戶包括國際大廠Senco、Makita、TTI、Bosch等，產品則主要銷售至美國與歐洲市場，而公司近年也開始佈局車用氣動工具市場，在歐美市場已有斬獲，去年車用氣動工具約佔營收3%。

力肯去年Q4合併營收達2.38億元，季增29%；在營收規模明顯放大、台幣貶值與生產效益提升等綜合因素帶動下，法人看好，力肯去年Q4單季毛利率可望創金融海嘯以來高點，而公司近幾年毛利率高點乃是2010年Q3的28.49%。

力肯去年Q4在本業獲利明顯彈升，加上業外又有匯兌收益進帳，法人估算，力肯去年Q4單季EPS有機會上看1元，而力肯去年前3季EPS為0.58元，以此估算，力肯去年整年EPS可望與前年的1.68元相差不遠。

觀看今年Q1，力肯1、2月受工作天數影響，加上相對於去年同期有舊機種一次性拉貨挹注，今年則無，導致力肯今年前2月合併營收年減20%，而3月份隨著工作天數回升，法人認為，力肯3月營收將突破6000萬元，Q1合併營收則估較去年同期小幅年減，但Q1合併營收可望是谷底，Q2起營收將重返年增表現。

法人表示，力肯去年釘槍因有新舊客戶與機種交替問題，導致生產較不順暢，營收也跟著波動，不過去年下半年釘槍出貨已回歸穩定，加上生產效益提升，今年整體毛利率表現會較去年理想。

另外，力肯在車用氣動工具部分也獲得美國客戶肯定，預期力肯今年車用氣動工具營收將可逐季穩增，今年車用氣動工具營收占比將有機會突破1成，而力肯今年整體營收也可望較去年更佳，持續改寫金融海嘯以來營收最佳表現。

力肯近幾年營運表現穩定，公司去年起已恢復配息表現，而有鑑於力肯今年營運展望持續正面，法人認為，公司今年仍可維持配息表現。