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2017-01-10林詩茵

倉佑自動變速箱零組件 (照片取自官網)

自動變速箱零組件廠倉佑(1568)受惠於第4季中國汽車旺季，去(2016)年11月營收創下新高，預估12月在市場需求維持強勁下，單月營收可望續創新高，整體第4季營收也將寫下單季新紀錄；而由於第4季不再有一次的費用支出，且單季亦不再有匯兌損失，法人估，倉佑單季獲利也將達到去年最佳；全年EPS可達1.7、1.8元。展望今年，倉佑看好今年度大客戶在中國佈局持續擴大，下單將維持成長，全年營運將維持成長動能。

倉佑去年11月營收2.74億元，為單月歷史新高，倉佑表示，12月中國汽車市場有年底旺季效益，公司稼動率也達到滿載，因此單月營收將較11月更佳；而整體第4季營運將為去年全年高峰，而雖然今年1、2月有農曆年假期，但由於大客戶需求沒減，因此公司也將在假期間採輪班加班方式，預料今年第1季營收有機會優於去年同期。

倉佑為汽車自動變速箱零組件供應商，產品包括自動變速箱零組件、扭力轉換器、離合器等，佔營收約8成，可供應市場自動(AT)、無段式(CVT)、雙離合式(DCT)等三大主流變速箱使用。而公司近年受惠於大客戶在中國的佈局積極，中國OE訂單比重持續拉升，佔營收比重也越過8成，而AM訂單則降到1成多，較原本的2成多下滑。

據了解，倉佑的客戶包括Punch、奇瑞、Borgwarner、Valeo等，而去年由於Punch擴大在中國的產線，並積極在地採購，成為推升倉佑去年中國OE訂單大幅成長的主要動能。此外，奇瑞的自排車銷售成長，亦為倉佑的另一股動能之一。

倉佑則表示，由於公司產品主要為自動變速箱零部件，隨著中國消費者在汽車選購上漸以自排取代手排，也擴大公司產品的市場滲透率，訂單也持續走高。

法人則認為，中國今年將小車購置稅優惠措施延長，但稅率由5%提升至7.5%，可能使中國汽車銷售成長動能不如去年，但由於自排車維持成長，滲透率持續提升，將使倉佑受車市表現干擾降低，營運在今年也可以維持成長動能。

倉佑因應產業趨勢成長，近年積極擴大產品種類和新產能，去年的資本支出約1億多元，完成了新品的開發，也帶動去年營收成長逾15%，法人估，倉佑今年的資本支出將與去年相當，也將帶動今年營運再維持兩位數百分點的增長。

倉佑去年底完成新品開發，今年將入小幅出貨階段，同時，公司去年進行了大陸廠的擴產、以及台灣嘉義新廠興建，相關效益逐步在今年第2季和第3季顯現，營運有機會呈現逐季向上。

法人則估，倉佑去年營收在27、28億元，全年EPS將在1.7、1.8元；而今年度營收機會再增1成，上看30億元，全年EPS將站穩2元大關，挑戰2.5元。