.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

安控設備製造廠彩富(5489)第1季儘管客戶需求暢旺，但受到關鍵零件備貨不足，因此3月份訂單延遲交貨，第1季營收年減5.68%，預估遞延訂單將反映在第2季，單季業績有望升高。法人則估，彩富去年調整客戶已告段落，今年營收應可較去年好，但動能仍需持續觀察下半年旺季拉貨情況，毛利率則先看穩35%左右，獲利可較去年小增。

彩富為安控設備製造廠，主要為歐美品牌代工業務，依照去年產品比重來看，DVR(Digital Video Recorders)/NVR(Network Video Recorders)約佔10~20%、IP cam則佔50~60%、PTZ(快速球攝影機)則佔15~20%、其他(如自動化設備等)則佔5%。若依銷售地區來看，歐美約佔8成、亞洲則佔2成。

DVR是以將影像以數位格式錄製到硬碟或其他可存儲裝置的裝置，監控中心與DVR採用的是類比的方式進行連接，因此很容易隨著傳輸距離的加大，造成類比信號的損失。NVR則為通過IP Cam設備傳輸的數位影像，並進行儲存、管理，傳輸距離較不受限制，訊號也較穩定。

IP cam則是可以讓拍攝到的畫面直接藉由網路對外播放的視訊攝影機，機器本身內建軟體，不需要連接電腦，只要設定好IP位置後即可上線使用。PTZ則是彩富積極發展的業務項目，由於設備較為高階，因此利於拉升整體毛利率。

若以彩富的毛利率來看，自動化設備的毛利率最高，其次為PTZ，再來才是DVR/NVR，最後是IP Cam。

由於彩富為全代工業務，不像其他安控廠商擁有自有品牌可拉高毛利率，因此面對中國大廠海康、大華積極搶攻市佔率，對其他品牌造成競爭壓力，也導致以代工為主的彩富，部分產品毛利率被嚴重壓低，因此彩富陸續調整產品組合、客戶結構，提升獲利能力，像是積極發展PTZ的產品線，彩富表示，一個系統當中是由DVR/NVR、IP cam、PTZ組成，依照客戶的需求進行調整，且各項產品線中，皆有毛利率高或低的產品，僅能通過長期調整產品組合，來優化獲利能力。

自動化AOI檢測設備主要以面板客戶為主要營收來源，彩富表示，由於皆為影像相關業務，因此技術上可以支援，今年先看穩。

彩富去年受到客戶拉貨暢旺，營收達22.12億元，相較前年19.75億元，年增12.01%，毛利率則受到產品組合不利為35.05%，相較前年38.21%下降。業外則受匯損嚴重，約侵蝕獲利1元左右，EPS來到1.79元，若去除匯損影響，應可較前年2.18元小增。

第1季儘管客戶拉貨暢旺，但受到關鍵零件備貨不足，因此3月份訂單延遲交貨，第1季營收4.68億元，較去年4.96億元，年減5.68%。彩富表示，第2季可陸續將遞延的訂單交貨，不受零件備貨影響。

法人則估，第2季受到遞延效應影響，營收應可較去年小增，而全年則受到去年客戶調整已告段落，營收應可較去年好，但仍需持續觀察下半年旺季拉貨情況，毛利率則先看穩35%左右，獲利亦有機會較去年小幅成長。